바젤 암호자산 자본 규제가 은행 도입을 제한할 수 있다

핵심 포인트

바젤의 암호자산 기준은 2026년 1월 1일부터 회원 관할권에서 시행 중이다. 이 기준은 담보 없는 암호자산을 Group 2b로 분류하고 1,250% 위험가중치를 적용해, 은행이 비트코인 익스포저 전액에 해당하는 자본을 보유해야 한다. SCO60은 또한 전체 Group 2 보유액을 Tier 1 자본의 1% 미만으로 유지하도록 하며, 보유액이 2%를 넘으면 더 엄격한 처리를 적용한다. ISDA와 GFMA는 2025년 8월 바젤위원회에 기준의 일부가 지나치게 보수적이고 징벌적이라고 밝혔다. 트럼프 행정부는 SCO60을 거부했고, 유럽은 바젤 처리 방식을 CRR3 자본 규정에 반영하고 있다.

왜 중요한가: 자본 규제는 규제 은행이 디지털자산 서비스를 직접 제공할지, 아니면 더 많은 활동이 은행 시스템 밖에 남을지를 좌우할 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 정책 주도, 등락 반복.

이유: 1,250% 위험가중치는 은행의 비트코인 보유를 자본 부담이 큰 활동으로 만들며, 이는 규제 은행의 활동을 늦출 수 있다.

유사 과거 사례

2020년 4월 미국 규제 당국은 국채시장 압박을 완화하기 위해 2021년 3월 31일까지 국채와 연준 예치금을 보완적 레버리지 비율에서 일시적으로 제외했고, 연준 연구진은 이후 딜러들의 직접 국채 보유나 자금조달에 뚜렷한 영향이 없었다고 밝혔다. (Federal Reserve) 차이점은 SLR 사례가 주권 자산을 다룬 반면, 바젤 암호자산 기준은 더 넓은 법적·운영상 차이가 있는 디지털자산을 포괄한다는 점이다.

파급 효과

국가별 규제 당국이 높은 자본 비용을 유지하면, 은행은 대차대조표 부담이 큰 암호자산 서비스를 제한하고 더 많은 결제 활동을 비은행 기업에 남길 수 있다. 약속된 업데이트가 저위험 디지털자산에 대한 부과 부담을 낮추면, 토큰화 예금과 토큰화 펀드에서 은행 유통이 확대될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 올해 후반 바젤 업데이트가 발표될 때, 위험 민감형 처리는 은행 연계 토큰화와 커스터디 테마의 잠재적 진입 신호다.

리스크: 1,250% 가중치와 Group 2 한도가 유지되면, 은행 도입 내러티브에 대한 익스포저를 줄이는 것은 은행 참여 지연에서 오는 하방 위험을 제한한다.