테더, 3조 달러 규모 사모신용 시장에 USDT 진출 확대

테더와 Fasanara Capital은 3조 달러 규모의 사모신용 시장으로 USDT 연계 금융을 확대하기 위해 StableFund를 출범시켰다. 두 스폰서는 합계 4억 달러의 자본을 약정했다. StableFund는 기관투자가들로부터 최대 30억 달러를 조달할 계획이다. Fasanara는 포트폴리오를 운용한다. 테더는 금융 기회를 발굴하고 결제 및 재무 인프라를 제공하는 데 도움을 줄 예정이다. Galaxy Research는 6월 말 기준 테더가 230억 달러 규모의 중앙화 암호화폐 대출 시장 중 약 60%를 통제한 것으로 추정한다. 이는 미상환 담보부 대출 약 135억 달러에 해당한다. 8월 월스트리트저널 분석에 따르면 Ares Management, Blackstone, Blue Owl Capital, Golub Capital이 관리하는 상장 펀드에서 대출 건전성과 투자자 수익률이 악화됐다. 해당 펀드들의 부실률은 적어도 2021년 이후 최고 수준에 이르렀다. Blue Owl의 부실률은 2분기에 2.8%로 상승했다. 이는 적어도 5년 만의 최고 수준이다. 대형 운용사들은 포트폴리오의 신용도가 여전히 견조하다고 주장했다. 부실률은 코로나19 충격과 같은 더 심각한 국면에서 기록된 수준을 밑돈다. 금융안정위원회(FSB)는 5월 사모신용 시장이 장기적인 경기 하강을 아직 겪어보지 않았다고 경고했다. FSB는 차입자의 신용도 약화, 높은 레버리지, 불투명한 가치평가, 사모펀드와 은행 및 보험사 간 연결 확대를 잠재적 취약성으로 지목했다. FSB는 현물 대신 지급되는 이자 약정과 부실 증가도 차입자 스트레스의 증거로 언급했다. StableFund는 사전에 정해진 만기 없이 자본을 계속 조달하고 집행할 수 있는 영구형 펀드로 구성됐다. 테더와 Fasanara는 펀드의 환매 조건을 공개적으로 구체화하지 않았다. Fasanara는 60개국 이상에 걸친 핀테크 네트워크를 통해 StableFund의 자본을 단기 자산담보대출에 투입할 계획이다. 포트폴리오에는 중소기업과 소비자를 위한 금융이 포함된다. 무역 매출채권과 공급망 금융도 포함된다. 테더는 공동 스폰서, 대출 발행 주선자 및 자문사 역할을 맡는다. 테더는 자체 스테이블코인 네트워크와 연계된 기회를 발굴한다. 테더는 온·오프램프 연결성과 재무 인프라도 제공한다. Fasanara는 포트폴리오 집행을 계속 책임진다. 발표문에는 테더가 최종 인수심사 결정을 내린다고 적혀 있지 않다. USDT가 대출 원금, 담보 또는 펀드의 표시통화로 사용된다는 내용도 확정하지 않았다. 스폰서들은 4억 달러 약정을 어떻게 분담할지 공개하지 않았다. 펀드 레버리지와 수수료, 또는 어느 스폰서의 자본이 제3자 기관자본보다 먼저 손실을 흡수할지도 공개하지 않았다.