호르무즈 해협 봉쇄로 항공유 가격이 두 배 넘게 뛰자 항공사들 감편

핵심 포인트

호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 항공유 가격이 두 배 이상 치솟으면서 항공사들이 운항 일정을 줄이고 있다. 이는 미국과 이스라엘의 이란 공습이 있은 지 거의 8주 만이다. 루프트한자 그룹은 목요일 10월까지 단거리 출발편 2만 편을 없애겠다고 밝혔고, 캐세이퍼시픽은 5월 16일부터 6월 30일까지 예정된 여객편의 약 2%를 감축하겠다고 말했다. 아메리칸항공은 2026년 연료비가 40억 달러 증가할 것이라고 투자자들에게 경고했고, 델타항공은 2분기에만 20억 달러의 추가 타격을 언급했다. IEA의 파티 비롤 사무총장은 유럽의 항공유 재고가 약 6주치 남았다고 경고했으며, Kpler의 애널리스트 맷 스미스는 적어도 7월이 돼야 완화될 수 있다고 말했다.

왜 중요한가: 장기화된 병목 지점 차질은 운송 비용을 높은 수준에 묶어둘 수 있으며, 에너지 시장의 압박이 관광, 소비지출, 전반적인 위험 심리로까지 이어질 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 위험 축소.

이유: 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 항공유 가격이 두 배 이상 뛰었고, 이는 개별 항공사 문제라기보다 더 광범위한 에너지 비용 충격을 시사한다.

유사 과거 사례

2021년 수에즈 운하 봉쇄는 시간당 약 4억 달러 규모의 상품 운송을 지연시켰고, 세계 핵심 무역로 중 하나를 지나는 원유 및 정제연료 흐름을 교란했다. (CNBC) (cnbc.com) 현재 사례는 호르무즈 차질이 수주간 이어졌고, 여름 성수기 여행을 앞두고 항공사들의 운항 감축으로 직접 이어지고 있다는 점에서 다르다.

파급 효과

첫 번째 전이 경로는 에너지다. 항공유 비용 상승으로 더 많은 항공사가 공급 좌석을 줄이고 운임을 올릴 수 있기 때문이다. 이미 항공편을 줄이고 있는 항공사들을 넘어 운항 감축이 확산된다면, 충격은 연료 시장에서 소비 수요와 관광 수입으로 이동하는 것이다. 항공 부문의 장기 압박은 여름 여행 활동에 의존하는 경제에도 부담을 줄 수 있다.

기회와 리스크

기회: 항공사의 공급 능력 가이던스 악화가 멈추고 7월까지 연료 압박이 완화되기 시작한다면, 이는 여행 민감 수요가 안정되고 있다는 신호가 될 것이다. 운항 감축이 진정된 뒤에만 익스포저를 늘리면 여전히 커지는 비용 충격 구간에서 매수할 위험을 줄일 수 있다.

리스크: 호르무즈 해협 차질이 성수기 더 깊숙이 이어진다면, 좌석 감소와 높은 운임이 여행 수요와 항공사 마진에 계속 압박을 가할 수 있다. 연료비가 더 많은 취소를 계속 강제할 경우를 대비해 여행 연계 리스크 익스포저를 줄이면 하방 위험을 제한할 수 있다.