HKMA가 36건 심사 지속하는 가운데 홍콩 스테이블코인 라이선스 승인, 1분기 넘겨

핵심 포인트

홍콩의 첫 스테이블코인 라이선스 승인은 1분기 말 이전에 나오지 않았고, HKMA는 여전히 36건의 신청을 심사하고 있다. 차이신은 규제 당국이 신청자들에게 준비자산 공시, 자금세탁방지 통제, 상환 메커니즘, 극단적 스트레스 시나리오 계획을 정비하라고 요구하고 있다고 보도했으며, HKMA는 수정된 일정을 제시하지 않았다. 이 제도는 2025년 8월에 시행됐고, 1차 승인 대상에 대한 기대는 HSBC와 스탠다드차타드 같은 주요 은행들에 집중돼 있었다. 홍콩의 신중한 속도는 부분적으로 2023년 JPEX 사태의 여파를 따른 것으로 보이며, 이 사건으로 HK$1.19 billion 규모 자산과 관련된 사용자 불만 1,600건 이상이 접수됐다.

시장 심리

중립, 규제 주도.

이유: HKMA는 수정된 승인 일정 없이 여전히 36건의 스테이블코인 라이선스 신청을 심사하고 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 라이선스 도입은 일반적으로 첫 승인 단계에서 속도가 느려지는데, 이는 규제 당국이 더 넓은 시장 진입을 허용하기 전에 준비금, 상환, 컴플라이언스 기준을 시험하기 때문이다. 이번 사례는 홍콩이 대형 금융기관과 더 엄격한 통제를 우선시하는 것으로 보여 일반적인 패턴보다 더 느리게 진행될 수 있다.

파급 효과

승인 주기가 더 느려지면 현지 스테이블코인 발행이 지연되고, 홍콩의 시장 구조는 실제 경쟁보다 컴플라이언스 준비에 더 초점이 맞춰질 수 있다. 승인 지연이 계속되면 은행, 브로커, 거래소는 인가된 현지 스테이블코인을 기반으로 한 상품을 구축하기까지 더 오래 기다려야 할 수 있다.

기회와 리스크

기회: HKMA가 첫 승인 물결을 시작하는지, 또는 준비금, 상환, 스트레스 테스트에 대해 더 명확한 기준을 내놓는지 지켜봐야 한다. 더 명확한 기준은 어떤 발행자 모델이 가장 먼저 시장에 진입할 가능성이 큰지를 보여줄 것이다.

리스크: 새로운 일정 없이 심사 주기가 계속 길어지는지 지켜봐야 한다. 지연이 더 길어지면 홍콩의 현지 스테이블코인 시장이 대기 국면에 머물고, 인가된 발행과 연계된 상품 출시가 늦어질 수 있다.