이란, 호르무즈 봉쇄로 통행량 5%로 줄자 유가 200달러 가능성 경고

핵심 포인트

이란은 호르무즈 해협 봉쇄가 계속되고 긴장이 더 고조될 경우 유가가 배럴당 200달러에 이를 수 있다고 경고했다. 기사에 따르면 봉쇄는 일주일간 이어졌고 해당 항로의 통행량을 5% 수준으로 줄였다. 기사에 따르면 유가는 사흘 만에 67달러에서 120달러로 급등한 뒤 목요일 95달러로 진정됐다. 하탐 알안비야 군 지휘본부 대변인 에브라힘 졸파가리는 이스라엘과 미국에 대한 보복으로 어떤 석유도 이 해협을 통과하지 못할 것이라고 말했다.

왜 중요한가: 에너지 비용이 계속 오를 경우 지속적인 유가 충격은 금융 여건을 긴축시키고 방어적 자산에 대한 수요를 늘릴 수 있다.

시장 심리

약세, 위험회피, 거시 주도, 공포.

이유: 보도된 호르무즈 해협 봉쇄는 에너지 공급 리스크를 높은 수준으로 유지할 수 있으며, 이는 보통 투자자들을 방어적인 포지셔닝으로 이동시키는 요인이다.

유사 과거 사례

2019년 9월 사우디 아람코 시설에 대한 공격으로 하루 570만 배럴, 즉 전 세계 공급의 약 5%가 차질을 빚었고, 유가는 복구 기대가 개선되며 진정되기 전까지 한때 거의 20% 급등했다 (CNBC) (cnbc.com). 그 사례는 복구 경로가 있는 시설 중단이었지만, 이 기사는 현재 진행 중인 병목 지점 봉쇄를 설명하고 있어 지속 기간 리스크를 시장이 가격에 반영하기가 더 어려울 수 있다.

파급 효과

유가 상승은 운송비와 투입비용을 끌어올릴 수 있다. 그 경로는 이후 인플레이션 기대와 글로벌 성장 심리를 압박할 수 있다. 봉쇄가 지속된다면 유가의 재상승과 주식시장의 전반적인 위험 축소는 파급이 확대되고 있다는 신호가 될 것이다.

기회와 리스크

기회: 해협 통행이 개선되고 유가가 계속 진정된다면 경기민감 위험자산 비중을 다시 늘리는 것이 공포성 가격 반영이 약해지고 있다는 더 깔끔한 신호가 될 수 있다. 그런 확인이 나타나지 않는다면 선별적으로 대응하는 것이 잦은 등락에 휘둘릴 리스크를 줄일 수 있다.

리스크: 봉쇄가 계속되거나 더 강화된다면 강한 성장에 의존하는 자산의 익스포저를 줄이는 것이 더 큰 인플레이션 충격에 따른 하방 위험을 제한할 수 있다. 주식이 유가 상승과 함께 위험 축소 흐름을 보인다면 반등 추격보다 자본 보전이 더 중요해진다.