상장 비트코인 채굴사들, AI로 자본 이동하며 1분기 32,000 BTC 역대 최대 매도

핵심 포인트

주요 사업자들이 AI 인프라로 자본을 재배치하면서, 상장 비트코인 채굴사들은 2026년 1분기에 32,000 BTC를 넘게 매도했다. 크립토퀀트는 이번 사이클이 시작된 이후 채굴사들의 순매도가 61,000 BTC에 달했다고 밝혔다. 크립토퀀트는 Marathon Digital이 13,000 BTC 이상을 매도하며 비트코인 보유량 상위 3위 밖으로 밀려났고, Cango는 약 1억4,300만달러에 2,000 BTC를 매도했으며 Riot Platforms는 4,026 BTC를 매도했다고 밝혔다. 코인셰어스의 제임스 버터필은 상장 채굴사들의 가중평균 현금 비용이 2025년 4분기 비트코인당 거의 80,000달러까지 올랐고, 해시프라이스는 2026년 1분기 페타해시/초/일당 28-30달러로 하락했다고 말했다.

시장 심리

신중한 약세, 수급 주도, 위험 축소.

이유: 상장 비트코인 채굴사들이 2026년 1분기에 32,000 BTC를 넘게 매도했으며, 이는 네트워크를 뒷받침하는 업종에서 대차대조표 압박이 계속되고 있음을 시사한다.

유사 과거 사례

이런 유형의 반감기 이후 채굴사 스트레스는 일반적으로 네트워크 기능의 영구적 훼손보다는 재무 보유분 매각, 하드웨어 통합, 더 낮은 비용의 채굴 기반으로 이어진다. 현재의 변화는 AI 데이터센터 수요가 채굴사들에 전력과 자본의 대체 활용처를 제공해 비트코인 채굴과 직접 경쟁할 수 있다는 점에서 다를 수 있다.

파급 효과

채굴사들의 재무 보유분 매각이 계속되면 현물 공급이 꾸준히 추가될 수 있고, ASIC 장비군에 대한 재투자가 줄어들면 해시레이트 성장세가 둔화하고 더 저렴한 전력을 확보한 사업자들 중심으로 집중도가 높아질 수 있다. 더 강한 비트코인 가격이나 더 낮은 난이도로 채굴사 마진이 회복된다면, 이런 파급은 더 광범위한 보안 이슈로 번지기보다 상장사 대차대조표에 제한될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 핵심 관전 포인트는 비트코인 가격과 채굴 난이도가 상장 채굴사들이 재무 보유분을 다시 쌓을 수 있는 범위로 돌아오는지 여부다. 그렇게 되면 AI에서 완전히 물러나지 않고도 강제 매도 압력을 완화할 수 있다.

리스크: 핵심 리스크는 AI로의 지속적인 자본 전환이 채굴 재투자를 계속 줄이는 점이며, 해시레이트 성장의 지속적 둔화는 네트워크 집중도와 재무 보유분 매각을 더 중요하게 지켜보게 만들 것이다.