호르무즈 봉쇄로 미국 휘발유 가격 갤런당 3.60달러로 상승, 글로벌 연료 비용도 올라

핵심 포인트

이란 분쟁으로 원유 흐름이 차질을 빚으면서 미국 휘발유 가격은 일주일 만에 거의 35센트 올라 갤런당 약 3.60달러를 기록했다. 기사에 따르면 2월 28일 시작된 분쟁으로 통상 전 세계 원유의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄됐다. 국제에너지기구는 해협 통과 물동량이 하루 약 2,000만 배럴에서 거의 0으로 줄었다고 밝혔고, 전략비축유 4억 배럴을 방출하기로 합의했다. 브렌트유는 2월 말 배럴당 약 70달러에서 긴장이 최고조에 달했을 때 110달러를 넘어섰다. 미국에서는 중서부 주들의 상승폭이 특히 컸으며, 인디애나는 68센트, 오하이오는 66센트 올랐다.

왜 중요한가: 장기화된 차질은 에너지 비용을 높은 수준에 머물게 하고, 인플레이션 압력을 더하며, 글로벌 성장과 위험선호를 짓누를 수 있다.

시장 심리

약세, 위험회피, 거시 주도, 공포.

이유: 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 주요 원유 공급 경로 하나가 사라지면서 인플레이션과 성장 우려가 계속 부각될 수 있다.

유사 과거 사례

1973년 아랍 산유국의 석유 금수 조치는 유가를 4배로 끌어올렸고, 미국에서 휘발유 가격 급등과 긴 주유 대기열을 초래했다. (AP) 오늘의 상황은 전략비축유가 방출되고 있으며, 차질의 원인이 수출 금수가 아니라 병목 수로의 폐쇄라는 점에서 다르다.

파급 효과

원유 공급 손실은 정제 마진, 운송비, 소비자 연료 가격으로 빠르게 전이될 수 있다. 이후 더 높은 연료비는 기대인플레이션에 반영되고 재량소비를 약화시킬 수 있다. 호르무즈 해협의 차질이 계속되면 비축유 방출은 가격 전가를 되돌리기보다 늦추는 데 그칠 수 있다. 원유 흐름이 재개되면 더 광범위한 위험자산이 충격을 완전히 재가격화하기 전에 인플레이션 압력이 완화될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 호르무즈 해협이 재개방되고 브렌트유가 안정되면 소비 수요와 운송비에 연동된 자산에 대해 위험을 다시 늘리는 잠재적 신호가 될 수 있다. 비축유 방출이 연료 가격을 진정시키기 시작한다면 추세가 확인된 뒤 익스포저를 늘리는 것은 되돌림 리스크를 줄일 수 있다.

리스크: 호르무즈 해협의 차질이 지속되거나 휘발유 가격이 드라이빙 시즌으로 접어들면서 계속 상승하면 인플레이션에 민감한 위험 거래의 익스포저를 줄이는 것이 하방 위험을 제한할 수 있다. 소매업체들이 낮아진 비용보다 높아진 비용을 더 빠르게 계속 전가한다면 더 장기적인 인플레이션 충격은 방어적으로 머물러야 한다는 신호가 된다.