캔턴 코인, SEC 규제 완화 후 6% 넘게 상승…a16z, 증권법 적용 밖 경로 주목

미국 증권 규제당국이 블록체인의 네이티브 토큰을 디지털 상품으로 인정한 뒤 캔턴 코인이 6% 넘게 올랐다. 크립토슬레이트 데이터에 따르면 투자자들이 11월 3일 결정을 평가하는 가운데 토큰은 0.09892달러에 거래됐다. 이번 결정으로 금융기관을 위한 블록체인인 캔턴이 상당한 규제 장애물을 넘게 됐다.

SEC 기업금융국은 특정 참여자들이 연방 증권법상 활동을 등록하지 않고 새로 발행된 캔턴 코인을 받을 경우 직원들이 집행 조치를 권고하지 않겠다고 밝혔다. 이 확약은 네트워크 인프라와 애플리케이션 운영에 대한 보상에 적용된다. 이번 결정은 금융기관 간 거래를 지원하면서 상업상 프라이버시를 보호하는 캔턴에 SEC의 2026년 3월 암호자산 프레임워크를 적용한 것이다.

디지털애셋 측 변호사들은 참여자 세 그룹이 새로 발행된 토큰을 받을 수 있는 구조를 제출했다. 슈퍼 밸리데이터는 동기화 인프라를 운영한다. 밸리데이터는 거래를 처리하고 거래 지원을 제공한다. 애플리케이션 제공업체는 캔턴과 연계된 서비스를 개발한다. 자동 민팅 라운드는 참여자들의 측정 가능한 기여도에 따라 보상을 배분한다. 캔턴 코인은 거래 수수료 결제에도 쓰이며, 수수료로 사용된 토큰은 소각된다.

SEC 직원들은 네트워크 이용과 시장의 수요·공급이 토큰 가치를 결정하며, 타인의 경영 활동으로 발생할 이익에 대한 기대가 가치를 결정하는 것은 아니라는 디지털애셋의 설명을 받아들였다. 직원들은 디지털애셋이 중앙 통제 주체가 없다고 설명한 거버넌스 구조도 고려했다. 디지털애셋의 제출 자료에 따르면 디지털애셋이나 캔턴 재단은 네트워크의 경제적 변수를 독자적으로 변경할 수 없다. 자료는 이러한 변경에 슈퍼 밸리데이터 노드 운영자 최소 3분의 2의 승인이 필요하다고 설명했다.

이 같은 특징은 디지털 상품과 증권을 구분하고 채굴, 스테이킹 및 기타 네트워크 활동을 다룬 SEC의 3월 17일 해석과 부합한다. SEC는 이후 자주 묻는 질문을 통해 프레임워크를 보완했다. 11월 2일 설명은 탈중앙화 거버넌스 구조를 다뤘다. 캔턴 결정은 개발자들이 기존 블록체인에 이 지침을 어떻게 적용할 수 있는지 보여주며, 다른 프로젝트에 토큰 기반 인프라 보상 모델을 제시할 수 있다.

앤드리슨 호로위츠의 a16z 프런티어에서 정책 책임자 겸 법률고문을 맡은 마일스 제닝스는 이번 결정을 환영했다. 제닝스는 SEC의 3월 토큰 프레임워크와 이후 지침이 증권법 적용 밖으로 나아갈 명확한 경로를 마련했다고 말했다. 그는 네트워크 토큰을 디지털 상품으로 취급해야 한다고 주장했다. 앤드리슨 호로위츠는 a16z 크립토를 통해 캔턴에 상업적 이해관계가 있다. a16z 크립토는 6월 개발사 디지털애셋의 3억5,500만 달러 규모 투자 라운드를 주도했다. BNP파리바, HSBC, 시타델증권도 이 투자 라운드에 참여한 금융기관이다.

그러나 제닝스의 해석은 SEC 직원들이 캔턴에 제공한 확약의 범위를 넘어선다. SEC 직원들의 비조치 입장은 캔턴에 대해 설명된 토큰 발행 방식에 적용되며, 다른 토큰 배포나 투자 상품을 증권법 적용에서 자동으로 제외하지 않는다. 기업금융국은 이번 답변이 구속력 있는 법적 판단이 아니라 집행 관련 입장을 나타낸다고 강조했다. 비슷한 취급을 원하는 다른 개발자들은 네트워크 운영, 거버넌스 및 토큰 배포가 관련 규제 요건을 충족한다는 점을 입증해야 한다.