분석: 인도 국내 가상자산 거래소 유입액 비중 0.7%에 그쳐

체이널리시스는 인도 국내 플랫폼이 받은 거래소 유입액 비중이 약 7%에서 0.7%로 떨어졌으며, 2022년 중반 급격히 하락했다고 보고했다. 체이널리시스는 2025년 7월부터 2026년 6월까지 인도 기반 이용자들의 중앙화 거래소 유입액을 884억 달러로 집계했다. 이는 중앙아시아·남아시아 및 오세아니아에서 가장 큰 시장 규모다. 체이널리시스에 따르면 브라질 기반 거래소의 유입액 비중은 과거 1.5%였으며 현재는 12.5%다. 체이널리시스는 9월 30일 중앙아시아·남아시아 및 오세아니아 보고서 장을 발표했다. 라틴아메리카 보고서 장은 9월 23일 발표했다. 두 장의 주요 연간 보고 기간은 2025년 7월부터 2026년 6월까지지만, 거래소 비중을 관측한 정확한 날짜는 명시되지 않았다.

이 비율은 체결된 거래나 매출, 고객 수가 아니라 거래소가 받은 유입액을 측정한다. 한 번의 예치금이 이후 거래에 사용될 수 있으므로 거래소 유입액과 거래소 내부 활동은 서로 다른 지표다. 보고서 장에는 플랫폼 표본이 동일하게 유지됐는지 명시돼 있지 않으며, 연간 시장 점유율을 동기화해 비교하려면 날짜와 표본을 일치시켜야 한다. 브라질의 더 광범위한 가상자산 경제는 6월 30일로 끝나는 1년 동안 1.6% 위축됐지만 활동 규모는 2,525억 달러를 기록했다. 이 광범위한 총액에는 여러 종류의 활동이 포함돼 거래소 유입액과 범위가 다르다. 어느 한 국가의 국내 거래소 연간 달러 규모를 추산하려면 관측 기간과 표본, 분모가 일치하는 비중과 유입액 총계가 필요하다.

체이널리시스의 2026년 일반 방법론은 웹사이트 트래픽을 이용해 여러 서비스의 활동을 이용자 국가별로 배분한다. 체이널리시스는 이 트래픽 비중을 1인당 GDP의 제곱근을 사용해 소득 차이에 따라 조정한다. 각 보고서 장은 국내 거래소 비중을 구체적으로 어떻게 산출했는지 명시하지 않았다. 국가별 배분은 추정 이용자에 따라 이뤄지므로 해외 기반 거래소에서 발생한 활동도 인도 시장 규모에 포함될 수 있다. 체이널리시스는 VPN과 봇 트래픽을 완벽하게 제거하기 어렵다고 인정했으며, 이에 따라 지역별로 귀속한 추정치에는 불확실성이 남는다.

인도의 현행 393조는 적용 가능한 면제 대상에 해당하는 경우를 제외하고, 가상 디지털 자산 양도 대가를 거주자에게 지급할 때 1%를 원천징수하도록 규정한다. 책임이 있는 지급자는 대변 처리 또는 지급 중 먼저 이뤄지는 시점에 세금을 원천징수한다. 원천징수는 양도 대가에 적용되므로 거래에서 이익이 거의 발생하지 않더라도 당장 사용할 수 있는 수익금을 줄인다. 원천징수 의무가 있는 현금 매도에서 10만 루피를 받는 거주자 매도자는 수수료나 기타 조정 전 기준으로 9만9,000루피를 받으며, 1,000루피는 세금으로 원천징수된다. 또 다른 원천징수 대상 매도에서도 다시 공제될 수 있어 원천징수액이 늘고 다음 매수에 즉시 사용할 수 있는 수익금은 줄어든다.

현행법은 자격 요건을 충족하는 개인이나 힌두 비분할 가족에 대해 과세연도 누적 양도 대가 5만 루피까지 면제 한도를 둔다. 여기에는 사업·전문직 소득이 없는 경우도 포함된다. 전년도 사업 매출이 1,000만 루피 이하이거나 전문직 수입이 500만 루피 이하라는 명시된 한도에 해당하는 경우도 대상이다. 그 밖의 지급자에게는 1만 루피 한도가 적용된다. 한도는 과세연도 누적 양도 대가를 기준으로 하며, 자격은 지급자의 상황에 따라 달라진다. 법률상 공제 의무는 책임이 있는 지급자에게 있다. 세무 당국의 과거 194S조 지침은 별도로 직접 거래에서의 매수자 책임과 관련 거래소 결제에서의 거래소 책임을 설명한다.

세무 당국의 가상 디지털 자산 세금 증명서 FAQ는 원천징수 대상 수령자가 신고서를 제출할 때 원천징수세액 공제를 청구할 수 있다고 설명한다. 납부한 세금이 납부해야 할 세액을 초과하면 현행법에 따라 환급받을 수 있으며, 이를 위해 신고서를 통한 청구가 필요하다. 세액 공제와 거래 자금은 적용 시점이 다르다. 원천징수액이 세금을 상쇄할 수 있지만 당장 사용할 수 있는 수익금은 줄어들 수 있다. 과도기 지침은 공제액이 해당 과세 기간을 따르는 방식을 설명하지만, 환급에 걸리는 기간은 정해 두지 않았다.

코인스위치 공동창업자 아시시 싱할은 체이널리시스에 세금 부담이 해외 거래소 이용의 한 원인이라고 말하면서, 해외 거래소에서는 원천징수를 하지 않을 수 있다고 덧붙였다. 원천징수가 보고된 국내 거래소 비중 하락에 기여한 정도는 측정되지 않았다. 해외 플랫폼도 인도의 의무를 이행할 수 있으며, 플랫폼이 해외에 있다는 사실만으로 일괄적인 면제 대상이 되지는 않는다.

메르카도 비트코인은 고객이 은행 앱에서 픽스(Pix)를 이용해 가상자산을 매수하는 경로를 안내한다. 코인스위치의 루피 매수 안내는 인도에서 운영되는 플랫폼에서 UPI와 인터넷뱅킹을 통해 입금하는 방법을 소개하며, 이용 가능 여부는 플랫폼과 지원 수단에 따라 달라진다. 바이낸스의 브라질 헤알 입금 안내는 픽스와 TED 송금을 소개한다. 이는 해외 거래소도 현지 결제 경로를 제공할 수 있음을 보여준다.

체이널리시스는 규제의 명확성, 투자, 개선된 현지 서비스 등을 브라질 국내 거래소 비중 증가의 가능한 원인으로 제시한다. 체이널리시스가 인터뷰한 업계 관계자들은 기업들이 유동성 확보와 국경 간 송금에 스테이블코인을 이용한다고 설명한다. 이는 투자 거래를 넘어선 기회를 만들 수 있지만, 국내 거래소 선택에 미치는 영향은 아직 가설에 불과하다.