도이체방크, 준비자산 다변화 확대에 금 8,000달러 전망

핵심 포인트

도이체방크는 개발도상국들이 중앙은행 준비자산을 미국 달러에서 분산함에 따라 금이 약 4,500달러에서 8,000달러를 넘어설 수 있다고 밝혔다. 도이체방크는 개발도상국들이 2008년 이후 금을 2억2,500만 트로이온스 이상 추가했다고 밝혔다. 도이체방크는 중국, 러시아, 인도, 폴란드, 터키가 최대 매입국 가운데 포함됐고, 사우디아라비아, 카타르, 아랍에미리트, 이집트, 카자흐스탄도 준비자산을 늘리고 있다고 밝혔다. 도이체방크는 중앙은행들이 준비자산의 40%를 금으로 목표하기 시작하면 미국 달러가 압박을 받을 수 있다고 밝혔다.

시장 심리

중립, 거시 주도.

이유: 도이체방크는 개발도상국들이 준비자산을 미국 달러에서 옮기면서 금이 8,000달러를 돌파할 수 있다고 밝혔다.

유사 과거 사례

이런 유형의 준비자산 다변화 테마는 일반적으로 단일 시장 충격보다는 느린 재배분 과정을 통해 금을 지지한다. 현재 사례는 제재 리스크가 계속 준비자산 운용 결정에 영향을 준다면 더 중요해질 수 있다.

파급 효과

금 준비자산으로의 더 큰 이동은 달러 자산에 대한 한계 수요를 줄이고 거시 시장 전반에서 대안적 가치저장 수단 서사를 강화할 수 있다. 준비자산 매입이 계속 신흥경제국에 집중된다면 파급 효과는 광범위한 크립토 가격보다 금과 달러 민감 거래에서 더 강하게 나타날 수 있다.

기회와 리스크

기회: 중앙은행 준비자산 데이터가 계속 더 높은 금 비중을 보여주는지 지켜볼 필요가 있다. 지속적인 증가는 도이체방크 전망의 장기 탈달러화 테마를 뒷받침할 것이다.

리스크: 준비자산 매입이 둔화되거나 미국 달러가 중앙은행 내 역할을 유지하는지 지켜볼 필요가 있다. 그렇게 되면 큰 폭의 금 상승 논리가 약해지고 더 넓은 시장 파급도 제한될 것이다.