미국 고용, 예상치 상회…나스닥 1.4% 상승

핵심 포인트

미국 노동통계국은 4월 비농업 고용이 11만5,000명 증가해 애널리스트 예상치 6만5,000명을 웃돌았고, 실업률은 4.3%를 유지했다고 밝혔다. 시간당 평균임금은 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 3.6% 상승해 예상치인 0.3%, 3.8%를 밑돌았다. 이번 보고서는 고용 증가가 헬스케어에서 운송·창고업과 소매업으로 확대된 반면, 제조업 고용은 감소했고 연방정부 고용 감소도 이어졌음을 보여줬다. 3월 비농업 고용은 7,000명 상향 조정돼 18만5,000명이 됐고, 2월은 15만6,000명 일자리 감소로 수정됐다. 금요일 나스닥 종합지수는 장중 최대 1.4% 상승했고, S&P 500은 0.79% 올랐다.

왜 중요한가: 고용이 안정적으로 늘고 임금 상승세는 더 완만한 노동 보고서는 인플레이션 압력을 뚜렷하게 더하지 않으면서도 경제의 회복력을 시사하기 때문에 위험선호를 지지할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 위험선호, 거시 주도.

이유: 4월 비농업 고용 보고서가 예상을 웃돌면서 경제와 더 광범위한 위험자산에 대한 신뢰를 지지할 수 있다.

유사 과거 사례

예상을 웃돈 1월 미국 고용 보고서에서는 비농업 고용이 35만3,000명 증가해 노동시장이 여전히 견조하다는 시각을 강화했고, 투자자들이 연방준비제도가 얼마나 빨리 정책을 완화할 수 있을지에 대한 판단을 다시 하도록 만들었다. 다만 그 사례는 이번 보고서보다 훨씬 더 뜨거웠기 때문에, 이번에는 정책 재가격 조정 효과가 더 작을 수 있다. (CNBC)

파급 효과

더 강한 노동 지표는 단기 경기침체 우려를 줄이고 주식 주도의 위험선호를 지지할 수 있으며, 이는 크립토를 포함한 다른 위험자산 전반의 심리에도 도움이 될 수 있다. 더 완만한 임금 상승은 인플레이션 압력이 다시 커질 수 있다는 우려도 제한할 수 있어, 정책 기대가 급격히 긴축 쪽으로 이동하는 것을 막을 수 있다. 이후 거시 지표도 임금이 통제된 가운데 성장의 회복력을 보여준다면, 긍정적인 파급 해석은 더 확대될 수 있다. 임금이나 물가 지표가 다시 가속된다면, 시장은 더 긴축적인 정책 해석으로 되돌아갈 수 있다.

기회와 리스크

기회: 다음 고용 또는 물가 보고서가 임금 상승이 통제된 가운데 안정적인 고용 증가를 확인해 준다면, 확인 후 위험 노출을 늘리는 것이 더 깔끔한 진입 신호가 될 수 있다. 이번 보고서 이후 나스닥 상승세가 유지된다면, 움직임에 역행하기보다 강세 노출을 유지하는 편이 더 매력적일 수 있다.

리스크: 이후 데이터가 완만한 임금 신호를 뒤집는다면, 노출 축소는 더 긴축적인 정책 재가격 조정에 따른 하방 위험을 제한할 수 있다. 호르무즈 인근 충돌이 에너지 가격을 밀어 올린다면, 강세 구간에서 이익을 실현하는 것이 되돌림 위험을 줄일 수 있다.