분석: Utexo, 이더리움·트론에 도전할 비공개 비트코인 기반 USDT 추진

두바이에 본사를 둔 스타트업 Utexo가 3년 만에 테더의 달러 연동 USDT를 비트코인으로 되돌릴 준비를 하고 있다. Utexo는 공개 출시일을 11월 28일로 잡았다. Utexo는 RGB를 이용하면 자산 거래 정보를 공개 블록체인 밖에 두면서 통합을 구현할 수 있다고 밝혔다. Utexo는 2027년 1분기 라이트닝 네트워크 지원을 계획하고 있으며, 기밀 이체와 빠른 결제를 약속하고 있다. 이더리움과 트론 등 네트워크에는 이미 3,000억 달러 규모의 스테이블코인이 유통되고 있다.

USDT는 2014년 옴니를 통해 처음 비트코인에서 출시됐다. 테더는 이용량이 줄어든 탓에 2023년 8월 옴니를 통한 USDT 발행을 중단했다. 테더는 2025년 8월 RGB 기반 출시를 발표했지만 실제 출시는 이뤄지지 않았다. 이후 테더는 3월 Utexo에 750만 달러 규모의 시드 투자를 주도했다. Utexo는 비트코인 버전에 테더의 USDT0 프로토콜을 사용할 예정이다.

Utexo 공동 창업자 겸 최고경영자인 빅토르 이흐니아티우크는 속도와 프라이버시가 현재 비트코인에서 USDT가 성공할 수 있는 이유라고 말한다. 이흐니아티우크는 2023년 비트코인 프라하에서 테더와 논의한 뒤 Utexo의 달러 결제 구상이 발전했다고 말했다. Utexo는 동료 공동 창업자인 레나트 스키찬이 설립한 ThunderStack의 RGB 및 라이트닝 인프라도 이용한다.

RGB 개발은 모든 거래 정보를 공개하지 않고 비트코인 연계 계약을 통해 디지털 자산 발행과 이체를 지원하기 위해 2016년 시작됐다. 거래 당사자들이 직접 검증하고, 비트코인에 기록되는 암호학적 커밋먼트가 시스템 보호를 돕는다. RGB는 사이드체인이나 롤업이 아니라 비트코인과 네이티브 방식으로 작동한다. RGB가 라이트닝과 호환되므로 결제 때마다 별도의 베이스 레이어 거래를 하지 않고 결제 채널을 통해 USDT를 이체할 수 있다. 이흐니아티우크는 라이트닝이 100밀리초 안에 거래를 지원해 솔라나, 모나드, 수이, 앱토스보다 빠르다고 말했다.

비트코인의 공개 거래 기록은 많은 기업이 구매 내역과 거래 상대방을 감추려 하기 때문에 기업 도입을 저해해 왔다. 이흐니아티우크는 트론의 소액 거래량이나 이더리움의 탈중앙화 금융 서비스와 경쟁하기보다 기밀 거래와 안전한 비트코인 결제가 기업을 끌어들일 것으로 Utexo가 기대한다고 말했다. 이흐니아티우크는 규정 준수를 위해 일부 거래 정보를 공개할 수 있으며 법 집행기관의 요청에 대응하는 절차를 갖추고 있다고 말했다.

Utexo는 거래소, 지갑, 마켓메이커 등 검증된 전문 운영자를 대상으로 10월 22일 USDT Mint 얼리 액세스를 시작했다. Signet 테스트 네트워크 샌드박스에서 운영자들은 11월 말 출시 전에 통합을 준비하면서 민팅, 기밀 이체, 상환을 시험할 수 있다. 민팅은 아비트럼에 USDT0를 보관하고 비트코인에 같은 수량의 USDT를 발행한다. 상환하려면 RGB 자산을 소각해 자금이 처음 발행된 네트워크에서 이에 상응하는 자금이 풀리도록 해야 한다. 따라서 Mint의 보안은 네트워크 간 메커니즘과 상환에 사용할 USDT0가 계속 이용 가능하다는 점에도 달려 있다. 브리지는 해커들의 표적이 된 사례가 많아 위험 완화 노력에도 추가 위험이 따른다. Utexo는 Oxorio가 Mint를 감사했다고 밝혔지만 감사 결과 전체는 공개적으로 확인할 수 없다.

Utexo는 유니샛을 출시 파트너로 선정했으며 유니샛 지갑을 통한 USDT 이체와 스왑을 지원할 계획이다. 이흐니아티우크는 Utexo가 장외거래 네트워크 파트너 12곳과 협력하고 있다고 말했다. 이흐니아티우크는 잠재 파트너 40곳도 협의 대상에 올라 있다고 밝혔다. 이흐니아티우크는 비트코인 네이티브 거래와 대출의 가능성을 보고 있다. 그러나 이흐니아티우크는 비트코인이 이더리움의 탈중앙화 금융 생태계를 재현하지는 못할 것이라고 말했다. 이흐니아티우크는 결제와 에스크로 기반 교환을 비롯한 더 단순한 방식이 비트코인에 더 적합하다고 본다.

채굴자들은 자금을 중앙화 거래소로 옮기는 대신 비트코인에서 BTC를 USDT로 직접 교환할 수 있다. 직접 교환은 채굴자의 수탁 위험을 줄이고 자동 헤지를 간소화할 수 있다. 이흐니아티우크는 향후 12개월 안에 비트코인 기반 USDT를 최소 10억 달러 규모로 늘리는 것을 목표로 한다. 이흐니아티우크는 100억 달러를 초기 목표로 제시했다. 이흐니아티우크는 50억 달러를 중간 목표로 제시했다. 이흐니아티우크는 USDT 이용이 확대되면 비트코인에서 거래가 늘고 채굴자의 수수료 수입도 증가할 것이라고 말했다. 비트코인은 이더리움, 트론 및 다른 USDT 네트워크와 경쟁할 수 있지만, 새로 재개되는 서비스에 대한 수요는 아직 입증되지 않았다.