바이낸스 리서치, 비트코인 반등 실제보다 약할 수 있어

바이낸스 리서치는 월요일 발표한 보고서에서 비트코인이 겉보기만큼 강하지 않을 수 있다고 밝혔다. 분석가 킴 림, 켄 람, 커신 류는 현재 비트코인의 고점 대비 하락률 54.2%가 앞선 세 차례 약세장의 하락률보다 완만해 보인다고 썼다. 당시 하락률은 각각 86.9%, 84.1%, 77.6%였다. 분석가들은 각 주기의 변동성도 20132015년 99%에서 현재 47%로 낮아졌기 때문에 이런 비교는 오해를 부를 수 있다고 지적했다. 변동성을 조정한 현재 비트코인 하락폭은 표준편차 1.94에 해당해 이전 세 차례 약세장의 1.932.20 범위와 거의 같다. 분석가들은 비트코인이 덜 하락하는 것이 아니라 가격 변동폭이 줄어 하락폭도 작아진 것이라고 주장했다.

비트코인은 10월 1일 8만4,880달러로 마감해 7월 저점인 약 5만7,800달러보다 46.9% 올랐다. 바이낸스 리서치는 가격이 이전 고점보다 훨씬 낮은 수준에 머물 때 이 정도 반등이 얼마나 자주 유지됐는지 분석했다. 이 회사는 20112023년 사이 이런 신호가 7차례 나타났다고 밝혔다. 고점보다 6776% 낮은 수준에서 나타난 급락 뒤 신호는 2건이었으며, 두 경우 모두 반등이 지속되고 신고점을 기록했다. 고점보다 30~38% 낮은 수준에서 나타난 얕은 하락 뒤 신호는 5건이었다. 이 가운데 4건은 반등에 실패해 43일 안에 이전 저점을 밑돌았다. 현재 신호는 비트코인이 고점보다 35.6% 낮았던 9월 3일 나타났으며, 과거 반등이 대부분 실패한 얕은 하락 범위에 속했다. 바이낸스 리서치는 비트코인이 2월 6만 달러 부근에서 저점을 찍고 5월까지 38% 반등한 최근의 유사 사례도 들었다. 이후 비트코인은 6월에 그 저점을 밑돌았고 5만7,800달러까지 더 하락했다.

개인소비지출과 고용 지표가 둔화된 뒤 10월 금리 인상 가능성은 약 70%에서 30% 아래로 낮아졌다. 그러나 10년물 미 국채 금리는 24년 만의 고점 부근에 머물러 있다. 분석가들은 이런 괴리를 비트코인이 역사적으로 가장 강한 달인 10월 내내 반등세를 이어가는 데 가장 큰 걸림돌로 꼽았다.

지난주 바이낸스의 순 주식 유입액은 두 배 넘게 늘어난 1억6,300만 달러로, 7월 초 이후 최대 주간 규모를 기록했다. 가상자산 관련 주식이 유입을 주도했으며, 서클·스트래티지·비트마인이 합쳐 7,140만 달러를 끌어들여 전체의 약 44%를 차지했다. 분석가들은 이런 집중이 투자자들이 비트코인 반등 지속에 대비해 포지션을 잡고 있음을 보여준다고 해석했다.