모건스탠리, 수수료 0.14% ETH·SOL ETF 출시

핵심 포인트

모건스탠리는 7월 28일 NYSE Arca에 이더리움과 솔라나에 연동된 현물 알트코인 ETF 2개를 상장했다. 이더리움 펀드는 MSSE, 솔라나 펀드는 MSOL로 거래된다. 각 펀드는 연간 0.14%의 스폰서 수수료를 부과하며, 이는 SoSoValue가 인용한 그레이스케일 미니 이더리움 트러스트의 0.15% 수수료와 프랭클린 템플턴 솔라나 ETF의 0.19% 수수료보다 낮다. 모건스탠리는 각 펀드 보유분의 일부를 스테이킹하고 스테이킹 보상이 발생하면 투자자에게 전달하겠다고 밝혔다. 모건스탠리의 자산관리 부문에는 약 1만6,000명의 금융 어드바이저가 있으며, 이들이 관리하는 고객 자산은 9조 달러가 넘는다.

왜 중요한가: 규제된 ETF 접근성은 어드바이저와 증권사 유통망을 이더리움 및 솔라나 익스포저에 대한 더 직접적인 수요로 전환할 수 있다.

시장 심리

강세, 위험선호, 수급 주도.

이유: 모건스탠리가 연간 스폰서 수수료 0.14%의 현물 이더리움 및 솔라나 ETF를 상장했으며, 이는 규제된 접근성과 수수료 경쟁을 개선할 수 있다.

유사 과거 사례

2024년 1월 SEC는 현물 비트코인 ETP를 승인했고, ETP 구조는 승인 직후 GBTC의 비트코인 보유 가치 대비 할인율을 해소했다. 주요 ETF 운용사들도 자금 유입을 끌어들이기 위해 수수료 경쟁을 벌였다. (Congress.gov) 차이점은 모건스탠리의 이번 출시가 미국 최초의 현물 비트코인 접근 채널을 여는 것이 아니라 기존 알트코인 ETF 시장을 확대한다는 점이다.

파급 효과

ETF 접근성은 펀드 설정 흐름을 통해 어드바이저와 증권사 수요를 현물 자산 수요로 전환할 수 있다. 스테이킹 보상 전달은 투자자들이 순수익률과 스폰서 수수료를 비교할 수 있기 때문에 수수료 경쟁을 더 중요하게 만들 수 있다. 초기 거래와 자산 유입이 이들 상품에 계속 집중된다면 경쟁 발행사들은 수수료나 스테이킹 정책을 조정할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 수수료 격차가 지속되는 가운데 펀드가 자산을 모은다면, 규제된 래퍼를 통한 이더리움 및 솔라나 익스포저는 잠재적 모멘텀 신호다. 스테이킹 보상이 일관되게 전달된다면, 펀드의 순수익률과 수수료를 비교하는 것은 투자자들이 더 약한 래퍼를 피하는 데 도움이 될 수 있다.

리스크: 스테이킹 운영이 제한되거나 중단된다면, ETF 수익률 구성요소에 대한 의존을 줄이는 것이 실망에 따른 하방을 제한한다. 광범위한 유통망에도 순자산이 쌓이지 않는다면, 이번 출시는 알트코인 ETF 수요에 대한 약한 신호다.