Coinbase와 Kalshi, 미국에서 규제 대상 암호화폐 무기한 선물 출시

핵심 포인트

Coinbase와 Kalshi는 미국 투자자를 대상으로 국내 규제 거래소를 통해 암호화폐 무기한 선물을 출시하고 있다. 이번 조치는 두 회사에 대한 CFTC의 상장 승인에 따른 것이다. CFTC는 또한 현재 승인된 상장 자산을 넘어서는 자산을 참조하는 신규 무기한 상품에 대해 사안별 심사를 요구하는 정책 성명을 발표했다. CryptoQuant 데이터에 따르면 무기한 선물 거래량은 2025년에 61조7천억 달러로, 2024년 대비 29% 증가했다. Kalshi CEO 타렉 만수르는 역내의 안전하고 규제되는 무기한 선물이 미국 기업의 자본 배분과 리스크 관리를 개선할 것이라고 말했다.

왜 중요한가: 규제되는 역내 체계는 파생상품 활동을 감독 대상 거래장으로 이동시킬 수 있지만, 개인 트레이더에게는 레버리지 리스크가 핵심으로 남는다.

시장 심리

신중한 강세, 규제 주도, 변동성 확대.

이유: CFTC의 상장 승인은 암호화폐 무기한 선물에 국내 규제 체계를 부여해 접근성을 뒷받침하지만, 상품 리스크를 제거하지는 않는다.

유사 과거 사례

2024년 1월 미국 현물 비트코인 ETF 승인은 규제된 접근 채널을 열었고, 해당 상품들은 첫날 거래량 46억 달러를 기록했다. 이후 CoinGecko는 승인 이후 비트코인 가격이 160% 상승했고 주요 펀드가 129만 BTC 이상을 보유했다고 설명했다. (CoinGecko) 차이점: ETF는 현물 익스포저를 만들었지만, 규제되는 무기한 선물은 레버리지 파생상품 익스포저를 만들기 때문에 리스크 경로가 청산에 더 민감하다.

파급 효과

역내 무기한 선물은 레버리지 수요를 역외 거래장소에서 규제 대상 거래장소로 이동시킬 수 있다. 국내 거래소에서 유동성이 형성되면 가격 형성과 리스크 관리가 미국 참여자들에게 더 잘 보일 수 있다. 레버리지 증가가 트레이더의 리스크 통제를 앞지르면 변동성이 큰 움직임 중 청산 리스크가 커질 수 있다.

기회와 리스크

기회: 출시 후 국내 주문장이 깊은 유동성을 형성하면 파생상품 활동을 규제 대상 거래장소로 옮기는 것이 적극적 트레이더에게 거래장소 불투명성을 줄일 수 있다.

리스크: 가격이 포지션과 반대로 움직이는 동안 레버리지 사용이 가속화되면 레버리지 익스포저를 줄이는 것이 청산 리스크를 제한한다.