금, 약세장 신호 속 4,000달러 아래로 하락

핵심 포인트

금은 목요일 4,000달러 아래로 밀렸고 현재 1월 기록인 5,598달러보다 28% 낮은 수준에서 거래되고 있다. 주간 차트에서는 2023년 10월 이후 처음으로 빨간색 가우시안 채널 막대가 나타났고, 금은 장기 0.382 피보나치 되돌림 수준인 4,333달러를 하회했다. 이번 주 미국의 공습은 나흘 연속 이란 군사 시설을 타격했으며, 호르무즈 해협은 상선 통행이 계속 폐쇄돼 있고 유가는 5일간 9% 넘게 올랐다. CME FedWatch 데이터에 따르면 시장은 현재 9월 금리 인상 확률을 약 76%로 반영하고 있으며, 이는 일주일 전 57%에서 상승한 것이다. The Kobeissi Letter는 GLD가 3월 1일 이후 144억 달러의 자금 유출을 기록했으며, 이 중 85억 달러가 3월에 발생했다고 밝혔다.

왜 중요한가: 에너지발 인플레이션 상승은 금리 전망을 견조하게 유지할 수 있으며, 이자가 붙지 않는 금에 대한 수요를 줄일 수 있다.

시장 심리

약세, 위험회피, 거시 주도, 위험 축소.

이유: 금이 1월 기록보다 28% 하락한 것은 이 금속에 대한 부정적인 시장 해석을 시사한다.

유사 과거 사례

2022년 7월 금은 미국 달러 강세와 금리 전망으로 압박을 받았고, 금 ETF는 45억 달러 상당의 81톤을 잃었으며 투기적 선물 포지션은 순매도로 전환했다. (World Gold Council) 차이점: 현재 구도에는 폐쇄된 호르무즈 해협과 진행 중인 공습도 포함돼 있어 에너지 경로가 더 중심적이다.

파급 효과

에너지 압박은 인플레이션 기대에 반영될 수 있고, 더 높은 금리 기대는 금에 대한 실질금리 압박을 유지할 수 있다. 해협이 재개방되거나 인플레이션 데이터가 둔화되면 금리 압박 경로는 약해질 수 있다. 유가 강세가 지속되면 금은 지정학적 헤지보다 금리에 민감한 자산처럼 계속 거래될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 금이 4,300–4,400달러 저항 구간을 회복하면 안도 랠리 신호가 개선되고, 확인 후 익스포저를 늘리는 것이 더 방어 가능해진다.

리스크: 해협이 계속 폐쇄되거나 인플레이션 데이터가 계속 뜨거우면 금리 민감 금 거래에 대한 익스포저를 줄이는 것이 하방 리스크를 제한할 수 있다.