라이엇·마라·IREN·코어사이언티픽 주가 하락…네오클라우드 신용 우려 확산

라이엇 플랫폼스, 마라 홀딩스, IREN, 코어사이언티픽 등 인공지능 사업으로 진출한 비트코인 채굴업체들의 주가가 AI 거품 우려가 커지는 가운데 이달 하락했다. 라이엇 주가는 12.53달러로 내려 4월 이후 최저치를 기록했으며 올해 고점보다 60% 낮아졌다. 라이엇의 기업가치는 108억 달러를 웃돌던 수준에서 47억 달러로 하락했다.

마라 주가는 7달러로 내려 2월 이후 최저치를 기록했으며 연초 이후 고점보다 57% 낮아졌다. 코어사이언티픽은 연초 이후 고점인 30달러에서 13.10달러로 하락했다. IREN도 강한 매도세를 겪었다. 코어위브, 네비우스, 테라울프 등 다른 네오클라우드 기업 주가도 AI 업계에 대한 우려가 커지면서 하락했다. AI 주식 거품 지수는 높은 수준인 74까지 올랐다.

가트너가 네오클라우드 기업들이 2030년 말 상당한 손상차손을 공시해야 할 것이라고 경고한 뒤 주가는 이달 하락폭을 확대했다. 가트너 보고서는 예상 매출과 비용 사이의 큰 격차를 지적했다. 네오클라우드 기업들은 AI 사업 확장에 부채를 활용하기 때문에 신용 위험도 높다. 올해 앞선 시점에 발표된 반에크 보고서는 AI 사업을 추진하는 비트코인 채굴업체들의 자금 부족액을 500억 달러로 추산했다. 메모리·GPU·서버 비용 상승으로 실제 부족액은 더 커질 가능성이 높다.

네오클라우드 업계 최대 기업인 코어위브는 핵심 2031년 만기 채권의 수익률이 15%로 올랐다. 투자자들은 엔비디아가 지원하는 엔스케일과 퍼머스의 기업공개 시장 진출 시도에 반대해 왔다. 퍼머스는 기업공개를 철회해야 했다. 엔스케일 투자자들은 엔스케일에 기업가치를 약 150억 달러로 낮추라고 요구하고 있다.

경쟁 심화는 시간이 지나면서 네오클라우드 기업들의 실적에 부담을 줄 가능성이 높다. 스페이스X가 주요 경쟁자로 떠올랐으며 알파벳, 앤트로픽, 리플렉션AI와 상당한 규모의 계약을 체결했다. 또 다른 주요 네오클라우드 고객사인 메타 플랫폼스는 남는 컴퓨팅 용량을 임대해 업계에 진출하는 방안을 검토하고 있다.

이러한 위험은 많은 투자자가 네오클라우드 기업 주식을 공매도한 이유를 설명한다. IREN의 공매도 잔고 비율은 20.7%다. 코어사이언티픽은 20.54%, 라이엇은 12.5%, 마라는 26%다.