상장 비트코인 채굴사들, 2026년 1분기 3.2만 BTC 매도… 2025년 연간 총량 넘어

핵심 포인트

상장 비트코인 채굴사들은 2026년 1분기에 3만2,000 BTC 이상을 매도했다. 이 총량은 2025년 전체를 넘어섰고, 새로운 분기 기록을 세웠다. 해시프라이스는 약 $33/PH/s/일로 약 $35 손익분기점 아래에 있었고, 채굴사의 약 20%는 적자 운영 상태였다. MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific, Bitdeer 등이 대상에 포함됐으며, 전체 채굴사 BTC 보유량은 2023년 약 186만 개에서 약 180만 개로 줄었다.

시장 심리

약세, 수급 주도, 위험 축소.

이유: 상장 채굴사들의 기록적인 BTC 매도는 업계의 현금흐름 압박을 시사하며, 이는 단기적으로 시장에 추가 매물을 더할 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 채굴 마진 압박은 대체로 수익성이 약화되면서 채굴사들이 더 많은 BTC를 매도하도록 밀어붙일 때 중요해진다. 이 경우 채굴사 재고는 현물 공급의 추가 원천이 되기 때문이다. 이번에는 매도가 상장 채굴사들에 집중돼 있어, 더 분산된 채굴 업황 악화 국면보다 대차대조표 스트레스를 추적하기가 더 쉽다는 점이 다르다.

파급 효과

채굴사 매도 확대는 현물 공급 증가를 통해 BTC에 영향을 줄 수 있고, 마진이 약한 상태가 이어질 경우 상장 채굴주에도 압박을 줄 수 있다. 해시프라이스가 손익분기점 아래에 머문다면 채굴사들은 축적보다 매도를 계속 선호할 수 있으며, 이는 스트레스가 한 분기를 넘어 확산되고 있음을 시사할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 해시프라이스가 손익분기점을 웃돌며 회복하거나 채굴사 BTC 보유량이 안정된다면, 강제 매도 압력이 완화되고 있음을 시사할 것이다.

리스크: 채굴사 매도 증가가 한 분기 더 이어지거나 채굴사 보유량이 추가로 감소하면, 마진 압박이 계속되고 BTC의 공급 부담도 이어지고 있음을 가리킬 것이다.