Bitmine ETH 보유고, 공급량 5%에 근접…스테이킹 수익 4,500만 달러 돌파

핵심 포인트

Bitmine은 7월 20일 약 108억 달러 상당의 5,777,468 ETH를 보유하고 있다고 공시했다. 이 포지션은 이더리움 유통 공급량 1억2,070만 ETH의 4.8%이며, Bitmine의 5% 매집 목표의 96%에 해당한다. Bitmine은 7월 20일로 끝난 주에 7,430 ETH를 추가했고, 2025년 6월 30일 트레저리 전략을 시작한 이후 매주 ETH를 매수해 왔다. 이사회 의장 Tom Lee는 매수 속도가 느려진 이유가 Bitmine이 앞서 승인된 40억 달러 규모 프로그램에 따라 자사주 매입에 자본을 배정했기 때문이라고 말했다. Bitmine은 5월 31일 종료된 분기에 스테이킹 및 검증으로 4,570만 달러를 벌었으며, 이는 전체 분기 매출의 98%에 해당한다.

왜 중요한가: 기업 트레저리의 매집과 스테이킹은 유동 공급을 줄이고 ETH 수요가 상장사의 자본 배분에 더 민감해지게 할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 위험선호, 수급 주도.

이유: Bitmine의 ETH 포지션은 유통 공급량의 4.8%에 도달해 트레저리 수요에 대한 낙관론을 뒷받침하지만, 집중 리스크에도 계속 초점을 맞추게 한다.

유사 과거 사례

Strategy는 2020년 비트코인을 주요 트레저리 준비자산으로 채택하고 초기 2억5,000만 달러 규모의 비트코인을 매수했다. 이 모델은 이후 MARA, Metaplanet, Riot Platforms로 확산됐고, 비트코인이 하락하면서 MSTR은 2025년 8월부터 2026년 2월까지 6개월 동안 약 70% 떨어졌다. (Decrypt) 차이점: Bitmine 사례는 ETH 스테이킹 수익에 초점이 있는 반면, Strategy의 유사 사례는 재무제표상 비트코인 노출과 자본시장 조달에 초점이 있었다.

파급 효과

대규모 트레저리 스테이킹은 ETH 유동 공급을 줄이고 시장 깊이가 트레저리 자금 흐름에 더 민감해지게 할 수 있다. Bitmine이 ETH 매수를 늦추거나 다시 자본을 재배분하면, 트레이더들은 트레저리 수요를 덜 자동적인 것으로 볼 수 있다. 스테이킹 수익률이 약해지면, 스테이킹된 ETH를 보유하는 수익 논리가 덜 매력적으로 변할 수 있다.

기회와 리스크

기회: Bitmine이 ETH를 계속 추가하고 보유분 중 스테이킹 비중을 높인다면, ETH 보유자들은 트레저리 매집을 잠재적 모멘텀 신호로 볼 수 있다.

리스크: Bitmine이 ETH 매수 대신 자사주 매입에 계속 자본을 배정한다면, 익스포저를 줄이는 것이 약해진 트레저리 수요에서 오는 하방 위험을 제한할 수 있다.