Hashdex와 Charles Schwab “비트코인-미국 주식 괴리, 일시적일 수 있어”

핵심 포인트

Hashdex와 Charles Schwab은 비트코인과 미국 주식 간 괴리가 장기적으로 지속되지 않을 수 있다고 밝혔다. Hashdex의 최고투자책임자 Samir Kerbage는 자본이 디지털 자산보다 AI 인프라, IPO, 금리 거래로 더 많이 흘러가고 있다고 말했다. Kerbage는 올해 상반기 스테이블코인 거래량이 2025년 연간 총액을 넘어섰고, RWA 규모는 연초 이후 60% 넘게 성장했다고 말했다. Charles Schwab의 디지털자산 리서치 디렉터 Jim Ferraioli는 비트코인의 현재 경로가 과거 반감기 이후의 역사적 사이클과 여전히 일치하며, 비효율적인 채굴자의 생산비는 약 95,000달러, 평균 시장 원가 기준은 약 80,000달러라고 말했다.

시장 심리

신중한 강세, 이벤트 주도, 박스권.

이유: Hashdex와 Charles Schwab은 비트코인-미국 주식 괴리가 장기적으로 지속되지 않을 수 있다고 밝혔으며, 이는 건설적이지만 신중한 시장 해석을 뒷받침한다.

유사 과거 사례

이런 유형의 사이클 비교 코멘터리는 시장 접근성을 바꾸기보다 투자자 기대를 구성하기 때문에 보통 유동성보다 심리에 더 큰 영향을 준다. 핵심 차이점은 현재 사례가 온체인 활동과 보유자 비용 수준을 포함해, 괴리 논쟁을 단순한 사이클 관점보다 더 데이터 기반으로 만들 수 있다는 점이다.

파급 효과

디지털 자산에서 벗어난 자본 순환은 투자자들이 온체인 활동과 시장 가격을 다시 연결할 때까지 비트코인 밸류에이션 압력을 제한된 수준에 머물게 할 수 있다. 비트코인이 보유자 비용 수준을 향해 반등하면 손익분기 매도가 더 넓은 위험 재확대 움직임의 속도를 제한할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자자들은 온체인 활동이 강하게 유지되는 가운데 디지털 자산 자본 배분이 개선되는지 모니터링할 수 있다. 비트코인의 지속적인 반등은 일시적 괴리라는 관점을 더 신뢰할 만하게 만들 것이다.

리스크: 투자자들은 가격 반등 시 손익분기 매도가 나타나는지 모니터링할 수 있다. 지속적인 매도 압력은 사이클 회복 관점을 약화시킬 것이다.