CFTC 의장, 미국을 ‘세계 크립토 수도’로 지칭…Project Crypto Initiative 구상 공개

핵심 포인트

FIA 연례 업계 콘퍼런스 연설에서 CFTC 의장 마이클 셀리그는 미국이 이제 "세계 크립토 수도(crypto capital of the world)"라고 말하며 디지털 자산 감독에서 보다 혁신 친화적인 접근으로 전환하고 있다고 설명했다. 셀리그는 SEC 의장 폴 앳킨스와 함께 추진하는 "Project Crypto Initiative"를 발표했는데, 이는 공동 규제 프레임워크와 명확한 크립토 자산 분류 체계를 마련해 어떤 상품이 CFTC 소관인지, SEC 소관인지, 양 기관 모두의 소관인지, 혹은 어느 쪽에도 속하지 않는지를 명확히 하는 것을 목표로 한다. 그는 CFTC가 비(非)수탁형 디파이(DeFi) 및 디지털 지갑 소프트웨어 개발자에게 중개기관 등록 규정이 어떻게 적용되는지에 대한 지침을 준비 중이라고 밝혔으며, 이러한 제공자들이 언제 CFTC 등록 의무를 촉발할 수 있는지를 다룰 것이라고 말했다. 또한 직원들이 레버리지, 마진 또는 신용을 이용한 소매 암호화폐 원자재 거래를 "실물 인도(actual delivery)" 예외 하에서 장외(off‑exchange)로 제공할 수 있는 시점을 규정하는 새로운 규칙을 검토 중이며, 거래소에서 이루어지는 마진 현물 크립토 거래에 대해 목적 적합성 기준을 고려하고 있고, 진정한 크립토 무기한(perpetual) 계약을 어떻게 분류할지 재검토하고 있다고 덧붙였다. 셀리그는 더 나아가, 기관이 정치 예측 시장에 대한 접근법을 강화하고 명확히 하기 위해, 법정 틀 안에서 이벤트 계약 상장을 다루는 직원 지침 초안을 마련하도록 지시하고, 여론 수렴을 위한 사전 규제 제안 고시(advance notice of proposed rulemaking)를 발행할 것이라고 말했다.

시장 심리

신중한 강세, 위험선호, 규제 주도.

이유: 시장은 CFTC‑SEC 공동 "Project Crypto Initiative"와 크립토 자산 분류 체계를 미국 디지털 자산 규제를 더 명확하고 지원적인 방향으로 나아가게 하는 조치로 인식할 가능성이 크다.

유사 과거 사례

주요 금융 규제기관이 집행 중심의 태도에서 벗어나 새로운 상품에 대한 명시적 규칙 세트를 구축하는 쪽으로 움직일 때, 규칙이 최종 확정된 이후에는 역내(onshore) 활동과 기관 참여가 점진적으로 증가하는 경우가 통상적이지만, 시행까지는 수년이 걸리는 일이 많고 세부 규정은 여전히 제한적일 수 있다. 이번 이니셔티브는 특히 크립토 자산, 디파이 소프트웨어, 예측 시장에 초점을 맞추고 있어, 향후 마련될 규칙이 광범위한 핀테크 지침보다 온체인 시장 구조에 더 직접적이고 집중적인 영향을 미칠 수 있다는 점이 특징이다.

파급 효과

CFTC와 SEC가 궁극적으로 공동 크립토 자산 분류 체계와 디파이 개발자, 레버리지 소매 크립토 거래, 예측 시장에 대한 구체적 지침을 내놓는다면, 관할과 컴플라이언스 불확실성이 줄어들면서 활동과 상품 설계가 미국 거래 venue 쪽으로 이동하는 흐름을 낳을 수 있다. 다만 단기적으로는 초안 규정이 공개되기 전까지 시장에 미치는 영향이 주로 기대감 수준에 머무를 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자자들은 CFTC와 SEC가 Project Crypto Initiative 아래에서 초안 규칙이나 지침을 내놓는지 주시할 수 있다. 자산 유형과 디파이 소프트웨어 역할에 대한 정의가 명확해지면, 규제 모호성 축소의 수혜를 볼 수 있는 미국 내 거래 venue와 상품이 어디인지 가늠하는 데 도움이 되기 때문이다.

리스크: 또한 레버리지 소매 크립토 거래, 무기한(perpetual) 계약, 정치 예측 시장에 대한 제안 규칙 문구를 어떻게 설계하는지도 살펴볼 필요가 있다. 엄격한 마진 기준, 협소한 "실물 인도" 해석, 이벤트 계약에 대한 엄격한 한도 설정은 소매 투자자의 접근을 제약하고, 일부 기존 비즈니스 모델을 유지하기 어렵게 만들 수 있기 때문이다.