영국 FCA, 알고리즘이 거래 경로 선택하는 가상자산 앱에 인가 필요할 수 있다고 밝혀

영국 금융감독청(FCA)은 소프트웨어가 고객 거래에 관한 결정을 내리는 경우 가상자산 앱에 인가가 필요할 수 있다고 밝혔다. 10월 21일 발표된 지침 초안은 가격, 유동성, 비용 또는 체결 속도를 평가해 거래 플랫폼이나 거래 경로를 선택하는 행위가 가상자산 거래 주선에 해당할 수 있다고 설명했다. 새 체계가 2027년 10월 25일 발효되면 가상자산 거래 주선에는 인가가 필요하다. 이러한 해석에 따라 탈중앙화 금융(DeFi) 애그리게이터와 자동매매 인터페이스 운영자는 인가를 받거나 소프트웨어가 고객 거래를 처리하는 방식을 바꿔야 할 수 있다.

FCA는 고객을 제3자 플랫폼이나 탈중앙화 프로토콜에 단순히 연결하는 소프트웨어에 대한 기술 서비스 면제 등 새 체계의 면제 범위를 명확히 하기 위해 협의를 진행하고 있다. 인터페이스가 실행에 영향을 주지 않고 고객 지시를 전달하는 경우 면제 대상이 될 수 있다. 그러나 유동성 공급처를 비교하거나 거래 플랫폼을 추천하거나 실행 방식을 결정하는 소프트웨어는 인가가 필요한 활동을 수행할 수 있다. 디파이 애그리게이터는 고객을 위한 체결 경로를 찾기 위해 탈중앙화 거래소의 유동성과 가격을 통상 비교한다.

FCA는 거래 지시를 변경하는 행위, 체결 시점을 결정하는 행위, 거래 상대방 위험이나 예상 거래 결과를 기준으로 경로를 선택하는 행위를 재량권의 지표로 제시했다. 최선의 체결을 보장하겠다는 약속은 운영자가 서로 경쟁하는 거래 방안을 판단한다는 점을 나타낼 수 있어 더 면밀한 검토를 받을 수 있다. FCA는 자동화된 결정이라고 해서 개발자나 운영자가 규제 대상에서 반드시 제외되는 것은 아니라고 경고했다. 알고리즘은 고객 주문을 특정 거래소나 유동성 공급처로 보내는 기준을 포함해 서비스 제공자가 정한 선택을 실행할 수 있다. 거래가 사람의 직접 개입 없이 이뤄지더라도 소프트웨어의 설계와 운영 방식이 심사 대상이 된다.

다만 이 해석은 사전에 정해진 객관적 경로 지정 규칙을 따르는 애플리케이션에는 여지를 둔다. 서비스 제공자의 재량권은 거래 촉진 과정에서 맡는 더 광범위한 역할과 함께 고려되는 요소 중 하나다. 면제에는 인가받은 회사와 결제 서비스 제공업체에 관한 제한 등 추가 자격 요건이 있다. 이 면제는 기술적 접근을 위한 요건을 충족하는 거래 주선에 적용되며, 디파이와 관련된 모든 소프트웨어 서비스에 적용되는 것은 아니다.

제안에는 탈중앙화 플랫폼 운영자도 포함된다. FCA는 식별 가능한 개인이나 기업이 서비스를 통제하는 경우 분산형 거버넌스, 스마트 계약, 자동화가 규제 의무를 자동으로 없애지는 않는다고 밝혔다. FCA는 어떤 주체가 규제 대상 활동을 수행하는지 판단하기 위해 운영상 의무, 의사결정 권한, 경제적 이해관계를 살펴볼 예정이다. 개발자, 거버넌스 참여자, 상업적 운영자가 거래 인프라에 대한 책임을 나누는 디파이 사업자는 이 조항으로 규정 준수가 더 복잡해질 수 있다.

FCA의 인가 신청 기간은 이미 시작됐다. 경과 보호를 신청하려는 기존 영국 가상자산 사업자는 2026년 9월 30일부터 2027년 2월 28일까지 신청해야 한다. FCA는 협의 의견 제출 기한을 11월 18일로 정했다. FCA 웹사이트는 최종 지침 발표 시점을 2027년 1월로 제시했다. 그러나 협의 문서는 2027년 봄으로 명시해 영향을 받는 사업자들이 인가 요건을 갖출 시간이 제한될 수 있다.

FCA는 불확실성을 인정하며, 제안된 기술 서비스 면제가 신청에 실질적인 영향을 미치는 경우 거래 주선 인가 관련 세부 사항을 보완할 추가 시간이 주어질 수 있다고 밝혔다. 그러나 사업자는 그 밖의 요건을 모두 갖춘 신청서를 정해진 기간 안에 제출해야 한다. 영향을 받는 운영자는 거래 경로 지정 시스템을 평가하기 위해 FCA에 사전 신청 지원을 요청할 수 있다. 이 지원은 운영자가 2월 기한 전에 사업 모델이나 인가 신청을 변경해야 하는지 판단하는 데 도움이 될 수 있다.