항소법원, 커스토디아의 최종 연준 마스터 계정 신청 기각

핵심 포인트

미국 연방 항소법원이 마스터 계정에 대한 연방준비제도의 통제를 둘러싼 Custodia Bank의 최종 다툼을 종결했다. 미국 제10순회항소법원 제출 문서에 따르면, 판사들은 해당 쟁점에 대한 Custodia의 최종 항소를 심리하지 않기로 7대 3으로 결정했다. 마스터 계정은 금융기관이 연방준비제도에 준비금을 직접 예치하고 중개 은행 없이 결제를 처리할 수 있게 해준다. Custodia는 통화통제법에 따라 주 인가 은행이 연방준비제도 서비스를 받을 권리가 있다고 주장했지만, 법원은 마스터 계정 부여 여부에 대해 연방준비제도가 재량권을 유지한다고 판단했다.

왜 중요한가: 이번 판결로 크립토 특화 은행의 중앙은행 결제 접근이 계속 제한될 수 있으며, 이는 크립토 기업과 미국 은행 시스템 간의 더 광범위한 통합을 늦출 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 규제 주도, 위험 축소.

이유: 법원이 Custodia Bank의 마스터 계정 소송을 최종 기각한 것은 연방준비제도에 대한 직접 접근이 여전히 거부될 수 있음을 시사하며, 이는 미국 내 크립토 은행업 확장에 대한 기대를 계속 억제할 수 있다.

유사 과거 사례

2023년 3월 Silvergate Bank는 Silvergate Exchange Network를 즉시 중단했고, Reuters는 핵심 크립토 결제 레일이 사라지면서 Silvergate 주가가 시간외 거래에서 2% 넘게 하락했으며 주요 크립토 기업들이 관계를 끊었다고 보도했다. (Reuters) 차이점은 Silvergate 사례가 은행 위기 동안 민간 크립토 은행 네트워크의 상실과 관련된 반면, 이번 Custodia 판결은 법적 선례를 통해 중앙은행 인프라에 대한 직접 접근을 제한한다는 점이다.

파급 효과

이번 판결은 다른 크립토 특화 은행들에도 연방준비제도에 대한 직접 접근을 어렵게 유지할 수 있으며, 이에 따라 달러 결제에서 중개 은행 의존이 이어질 수 있다. 기업들이 핵심 결제 계층에서 여전히 승인 불확실성에 직면하고 있기 때문에, 이 경로는 은행급 결제 서비스 중심의 상품 설계를 늦출 수 있다. 앞으로의 신청도 같은 법적 장벽에 부딪힌다면, 그 파급은 즉각적인 시장 가격 변동보다는 은행 통합의 둔화로 나타날 가능성이 크다.

기회와 리스크

기회: 연방준비은행들이 크립토 기업들에 제한적 마스터 계정을 계속 부여한다면, 이는 결제 레일 접근이 점진적으로 열리는 신호로 지켜볼 만하다. 새로운 접근 모델이 확인된 뒤에만 익스포저를 추가하면 정책 기대만으로 거래할 위험을 줄일 수 있다.

리스크: 법원이 연방준비제도의 광범위한 재량권을 계속 인정한다면, 직접 연준 접근에 의존하는 비즈니스 모델에 대한 익스포저를 줄이는 것이 하방 위험을 제한할 수 있다. 새로운 접근 경로가 나타나지 않는다면, 미국 크립토 은행 통합이 더 빨라질 것이라는 기대는 더 낮은 수준으로 재설정될 수 있다.