JPMorgan, 현 추세 유지 시 Strategy가 2026년에 약 300억달러어치 비트코인 매입 가능 전망

핵심 포인트

JPMorgan은 5월 7일 고객 메모에서 Strategy가 현재 속도를 유지할 경우 2026년에 약 300억달러어치 비트코인을 매입할 수 있다고 추정했다. Strategy는 618억6천만달러를 들여 취득한 818,869 BTC를 보유하고 있으며, 남은 MSTR 및 STRC 발행 여력은 총 458억1천만달러다. K33는 STRC 연계 매입이 1월 4,467 BTC에서 4월 46,872 BTC로 늘었다가, STRC가 액면가 100달러 아래로 미끄러진 주에는 1 BTC로 감소했다고 밝혔다. Citi의 12개월 BTC 시나리오는 강세 경우 165,000달러부터 거시 환경 악화 경우 58,000달러까지 제시됐으며, 동일한 자금조달 메커니즘을 지지 요인 또는 하방 리스크로 바라보게 했다.

시장 심리

중립, 수급 주도, 변동성 확대.

이유: JPMorgan은 현재 속도가 유지되면 Strategy가 2026년에 약 300억달러어치 비트코인을 매입할 수 있다고 추정했기 때문에, 시장의 초점은 그 자금조달 채널이 계속 열려 있는지로 이동한다.

유사 과거 사례

이런 유형의 기업 매입 스토리는 일반적으로 자본 조달이 열려 있는 동안 심리를 지지하지만, 자금조달 수단이 프리미엄을 잃거나 발행 창구가 닫히면 그 효과는 빠르게 약해지는 경우가 많다. 이번 사례는 한 회사의 증권과 경영진의 결정이 한계 매수세를 좌우하기 때문에 광범위한 ETF 수요 스토리보다 더 집중돼 있다.

파급 효과

STRC가 액면가 이상을 유지하고 MSTR이 계속 발행을 뒷받침한다면, Strategy는 계속해서 가용 비트코인 공급의 의미 있는 비중을 흡수하며 다른 채널의 수요 둔화를 완충할 수 있다. STRC가 다시 액면가 아래로 내려가거나 MSTR의 프리미엄이 축소되면, 같은 메커니즘은 빠르게 약해질 수 있고 비트코인은 더 얇은 한계 수요에 더 크게 노출될 수 있다.

기회와 리스크

기회: STRC가 액면가 100달러 이상에서 거래되는지, 그리고 Strategy가 더 큰 주간 비트코인 매입을 재개하는지 지켜봐야 한다. 안정적인 자금조달 창구는 기업 매수세를 유지할 것이다.

리스크: 비트코인이 Strategy의 평균 매입단가 75,540달러 쪽으로 움직이는지, 그리고 STRC가 다시 액면가 아래로 떨어지는지 지켜봐야 한다. 이런 조합은 더 약한 매입 채널과 더 집중된 수요 기반을 시사할 것이다.