SEC 무조치 의견서, 등록 펀드의 프랭클린 템플턴 FOBXX 사용 허용

핵심 포인트

SEC 투자관리부는 등록 펀드가 현금 관리를 위해 프랭클린 템플턴의 온체인 머니마켓펀드 FOBXX를 사용할 수 있도록 FTDA_US에 무조치 의견서를 발행했다. 등록 펀드는 FOBXX를 증권 대여 담보로도 사용할 수 있다. 이 의견서는 프랭클린 템플턴이 펀드 지분을 수탁하고 블록체인 통합 시스템을 통해 소유권을 기록할 수 있도록 허용한다. 이 구조에는 실물 증권에 적용되는 일부 전통적 규정을 따를 필요가 없다. 프랭클린 템플턴은 이 구조가 장중 거래, 시간 단위 순자산가치 계산, 더 빠른 거래 처리를 지원한다고 밝혔다.

왜 중요한가: 이 의견서는 블록체인 기반 현금 관리 인프라를 사용하려는 규제 대상 펀드의 운영상 장벽을 낮출 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 규제 주도.

이유: SEC 투자관리부가 등록 펀드의 현금 관리 목적 FOBXX 사용을 허용했다.

유사 과거 사례

결과: 2025년 12월, SEC 직원들은 DTC의 토큰화 서비스와 관련해 무조치 의견서를 발행했다. 이에 따라 DTC는 특정 규정에 따라 SEC 직원들이 집행을 권고하지 않는 조건으로 해당 서비스를 운영할 수 있게 됐다. (SEC) 차이점: DTC의 사례는 증권 토큰화 인프라에 관한 것이었고, 이번 의견서는 등록 펀드가 현금 관리를 위해 온체인 머니마켓펀드를 사용하는 것에 관한 것이다.

파급 효과

이 의견서는 규제 대상 펀드 운영에서 토큰화된 펀드 지분을 담보와 현금 관리 수단으로 더 폭넓게 사용하는 데 기여할 수 있다. 유사한 허용 범위가 다른 펀드 구조로 확대된다면, 토큰화된 결제 및 가치평가 업무 흐름이 더 광범위한 기관 테스트를 받을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 다른 등록 펀드가 유사한 구조를 도입한다면, 토큰화된 현금 관리 사용이 FOBXX를 넘어 확대되는지 추적한다. 더 폭넓은 도입은 온체인 펀드 운영에 대한 기관 수요가 커지고 있음을 보여주는 신호가 될 것이다.

리스크: 향후 SEC 직원의 입장이 유사한 허용 조치에 조건을 추가한다면, 즉각적인 확산에 대한 기대를 낮춘다. 규정 준수 요건이 펀드 운용사들의 이러한 구조 사용 속도를 제한할 수 있다.