레버리지와 Strategy 비트코인 매각이 18억 달러 규모 크립토 급락 촉발

핵심 포인트

크립토 시장은 6월 3일까지 24시간 동안 거의 7% 하락했고, 약 18억 달러 규모의 포지션이 청산됐다. 비트코인은 한때 66,000달러 아래로 내려갔다. 비트코인 선물 미결제약정 레버리지 비율은 2.63%까지 올랐고, 무기한 계약 기준 비율은 6월 2일 2.48%에 도달했다. Strategy는 6월 1일 이례적인 비트코인 매각을 공개했으며, 이는 수년 만에 처음이었다. 현물 비트코인의 거래소 유입은 6월 2일 약 58,617 BTC에 달해, 10월 10일 블랙프라이데이 급락 전에 언급된 46,527 BTC 고점을 웃돌았다.

왜 중요한가: 현물 공급과 과밀한 롱 포지션이 같은 방향으로 움직일 때 강제 레버리지 청산은 매도를 심화시킬 수 있다.

시장 심리

약세, 스트레스 국면, 수급 주도, 위험 축소.

이유: 크립토 시장이 24시간 동안 거의 7% 하락하고 약 18억 달러 규모의 포지션이 청산됐기 때문에, 트레이더들은 이번 사건을 강제 디레버리징으로 해석할 수 있다.

유사 과거 사례

2021년 5월, 테슬라 관련 우려와 중국의 규제 압박이 심리를 타격한 뒤 암호화폐 시장은 일주일 동안 약 27% 축소됐고 거의 7,000억 달러가 사라졌다. (Forbes) 현재 사례는 레버리지, 거래소 유입, Strategy의 비트코인 매각에 초점을 두는 반면, 2021년 5월 사례는 기업 결제 관련 우려와 중국의 단속이 결합됐다.

파급 효과

강제 매도가 담보 가치를 낮추고 상관관계가 높은 크립토 자산 전반에서 추가 포지션 종료를 촉발하면 레버리지 스트레스가 확산될 수 있다. 레버리지 비율이 하락하고 비트코인 거래소 유입이 둔화되면 스트레스 경로는 억제될 수 있다. 비트코인 수요가 계속 위축되는 가운데 레버리지가 다시 쌓이면 청산 흐름이 계속될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 펀딩과 레버리지가 재설정되고 비트코인 수요가 안정되면, 확인 후 익스포저를 늘리는 것은 강제 매도가 끝나기 전에 진입할 위험을 줄일 수 있다.

리스크: 거래소 유입이 높은 수준을 유지하고 레버리지가 다시 쌓이면, 레버리지 익스포저 축소는 잠재적 헤지 신호다.