스트래티지, 우선주 환매에 1억8,800만 달러 지출…비트코인 매수액 8,200만 달러 웃돌아

스트래티지의 11월 9일 공시에 따르면 스트래티지는 11월 2~8일 STRC 우선주 188만7,464주를 환매하는 데 1억8,800만 달러를 지출했다. 같은 주간 비트코인 1,036 BTC를 매입하는 데는 8,200만 달러를 썼다. 수수료와 비용을 포함한 비트코인 매입 평균가는 코인당 79,012달러였다.

스트래티지는 MSTR 보통주 205만1,348주를 매각해 순수익 2억8,400만 달러를 조달했다. 이 가운데 1억8,800만 달러를 STRC 환매에 배정했고, 추가로 8,200만 달러를 비트코인 매수에 배정했다. 나머지 1,400만 달러는 USD Cash에 더했다. 공시에는 11월 2~8일 STRC, STRF, STRK, STRD 우선주 시장가 발행 프로그램을 통한 매각이 없었다고 기록됐다.

보통주 주주들이 비트코인 매수와 유통 우선주 감소에 필요한 자금을 댔다. 우선주 환매는 향후 배당 의무를 줄일 수 있다. 스트래티지의 발행사 설명 자료에 따르면 보통주 자본은 부채와 우선주보다 후순위이므로, 우선주 청구권을 없애면 보통주 주주에게 돌아가는 잔여 경제적 가치가 개선될 수 있다. 그러나 보통주를 발행하면 기존 주주들이 잔여 가치를 나눠 갖는 주식 수가 늘어난다. 결합 거래가 주당 가치에 미치는 영향은 발행 조건과 환매 가격, 조달 자금의 사용 방식에 달려 있다.

STRC 거래 가격이 회복되면 신규 우선주 발행이 더 수월해질 수 있지만, 스트래티지가 현금을 받는 것은 실제로 주식을 발행할 때뿐이다. 스트래티지는 7월 27일 정책 발표에서 주당 100달러 미만으로 STRC를 매각하지 않겠다고 밝혔다. 스트래티지는 STRC 가격이 100달러에 가까워질수록 환매가 줄어들 것으로도 예상했다. 이 정책들은 의향을 나타낸 것으로 변경될 수 있었다.

스트래티지는 11월 8일 기준 USD Reserve 47억7,000만 달러를 보유했다. 이와 별도로 USD Cash 1억4,600만 달러를 보유했다. USD Reserve는 우선주 배당과 미상환 부채 이자 지급에 충당하기 위한 것이다. USD Cash는 비트코인 매수, USD Reserve 증액, 자본 관리 등 더 폭넓은 재무 활동을 지원한다. 스트래티지는 11월 2~8일 우선주 배당을 지급하기 위해 USD Reserve에서 2,100만 달러를 인출했다. MSTR 매각 대금 중 1,400만 달러는 USD Reserve가 아니라 USD Cash를 늘렸다.

세일러는 11월 9일 게시물에서 스트래티지의 보유량을 85만364 BTC, 달러 자산을 약 49억 달러로 제시했다. 합산한 달러 금액에는 서로 다른 용도로 지정된 잔액이 포함되며, 공시에서는 USD Cash를 더 폭넓은 재무 용도로 사용할 수 있는 자금으로 별도 명시했다.