온체인 프로토콜 수수료 33% 감소, 무기한 계약·예측시장 수수료는 증가

핵심 포인트

크립토 벤처캐피털 1kx는 2분기 온체인 프로토콜 수수료가 전년 대비 33% 감소했다고 밝혔다. DEX 수수료는 6억2500만 달러, 즉 57% 줄었으며, 이는 주로 Meteora, Raydium, PancakeSwap이 이끈 것으로, 이들 플랫폼은 지난해 상반기에 합산 15억 달러의 수수료를 창출했다. 블록체인 및 MEV 수수료는 40% 감소한 3억6200만 달러를 기록했고, 런치패드 수수료는 57% 줄었으며 Pump.fun이 거의 절반을 차지했다. 무기한 계약과 예측시장 수수료는 edgeX와 Hyperliquid에 힘입어 전년 대비 22% 증가했고, Polymarket의 단일 분기 수수료는 1억 달러에 근접했다.

시장 심리

중립, 순환매.

이유: 1kx의 수수료 데이터는 전반적인 온체인 프로토콜 수수료 하락과 무기한 계약·예측시장 수수료 증가를 동시에 보여주므로, 시장 해석은 엇갈릴 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 섹터별 수수료 순환은 일반적으로 사용자가 크립토 인프라를 완전히 떠나는 것이 아니라 활동 영역을 옮기고 있음을 시사한다. 차이점은 이번 보고서가 프로토콜 범주를 구분한다는 점이며, 따라서 자산별 영향은 특정 플랫폼에서 매출 변화가 지속되는지에 달려 있을 수 있다.

파급 효과

수수료 압박은 활동 감소가 현금흐름 연계 자산에 대한 수요를 낮출 경우 프로토콜 매출 기대에 부담을 줄 수 있다. 파생상품과 예측시장 수수료가 계속 상승하면 활동은 더 강한 거래 수요가 있는 거래 장소로 집중될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 무기한 계약과 예측시장에서의 수수료 증가가 다음 보고 기간에도 지속되는지 주시할 필요가 있다. 지속적인 성장은 거래 활동과 연계된 프로토콜을 뒷받침할 수 있기 때문이다.

리스크: DEX와 런치패드 수수료 약세가 계속되는지 주시할 필요가 있다. 약세가 지속되면 해당 부문의 사용자 활동 감소를 시사하기 때문이다.