피델리티, SEC에 토큰화 증권 및 디파이 규정 명확화 촉구

핵심 포인트

피델리티 인베스트먼트는 금요일 SEC에 브로커-딜러가 대체거래시스템(ATS)에서 암호자산을 제공·수탁·거래할 수 있도록 하는 규제 프레임워크를 계속 발전시켜야 한다고 밝혔다. SEC 암호화폐 태스크포스에 보낸 서한에서 피델리티는 명확한 규정이 제3자가 발행한 증권을 포함한 토큰화 증권 거래에 매우 중요하다고 말했다. 피델리티는 토큰화 모델이 서로 다른 법적 권리를 만들 수 있으며, 일부 구조는 적격계약참가자에게만 허용되는 증권기반스왑에 해당할 수 있다고 밝혔다. 또한 브로커-딜러가 ATS 운영에 분산원장기술을 사용할 수 있도록 하고, 탈중앙화 시스템이 중앙화된 운영자를 위해 만들어진 보고 모델에 억지로 맞춰지지 않도록 하기 위해 SEC가 보고 및 기록보관 규정을 업데이트해야 한다고 요청했다.

시장 심리

중립, 규제 주도.

이유: 피델리티가 SEC에 토큰화 증권과 디파이에 대한 규정 명확화를 요구하는 공식 서한을 제출했지만, 이번 사건이 아직 정책을 바꾸지는 않는다.

유사 과거 사례

이런 유형의 공식 정책 제출은 보통 시장 구조를 바꾸기 전에 논의를 형성한다. 시장은 일반적으로 토큰화 인프라나 디파이 컴플라이언스 리스크를 재평가하기 전에 공개된 가이던스나 규정 제안이 나오기를 기다린다. 이번 사례는 대형 전통 자산운용사에서 나온 제출이라는 점에서 신호 효과가 더 클 수 있다.

파급 효과

브로커-딜러와 ATS 관련 규정이 더 명확해지면 토큰화 증권에 대한 컴플라이언스 불확실성이 낮아지고, 규제된 거래장 설계가 더 쉬워질 수 있다. SEC가 의견수렴 절차 이후 공식 가이던스를 내놓는다면 기업들은 수탁, 보고, 거래 워크플로 도입을 더 빠르게 추진할 수 있지만, 그 단계가 없으면 영향은 정책 포지셔닝에 제한될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 가장 중요한 관전 포인트는 SEC가 이번 의견수렴 절차를 브로커-딜러, ATS 거래장, 또는 토큰화 증권에 대한 가이던스 초안으로 이어가느냐는 점이다. 공개된 제안은 인프라 도입 측면에서 의견서보다 더 중요하다.

리스크: 가장 큰 리스크는 중앙화 규정과 탈중앙화 규정 사이의 공백이 해소되지 않은 채 남는 것이다. 후속 가이던스가 나오지 않으면 기업들은 토큰화 자산을 둘러싼 상품 출시와 컴플라이언스 투자 지연을 계속할 수 있다.