Strategy의 STRC는 비트코인 매입 자금을 대지만, 하락장 고통을 보유자에게 전가할 수 있다

핵심 포인트

Strategy는 STRC가 변동형 월 배당을 통해 100달러 부근에서 거래되도록 설계된 우선주를 매각해 35억달러가 넘는 BTC를 매입하는 데 도움이 됐다고 밝혔다. 애널리스트들은 핵심 리스크가 단순한 배당 커버리지가 아니라, 비트코인이 하락하고 신뢰가 약해지며 STRC가 액면가 아래로 내려갈 경우 이 구조가 어떻게 작동하는지에 있다고 말했다. 기사에서 인용된 SEC 공시에 따르면 Strategy는 재량에 따라 월 최대 25bp까지 배당률을 낮출 수 있으며, 이는 발행사를 보호하는 반면 우선주 보유자에게는 수익과 가격 안정성을 약화시킬 수 있다.