미국, 1998년 이후 처음 엔화 매수…비트코인은 6만3천 달러 하회

핵심 포인트

엔화가 지난주 달러당 163.99엔까지 떨어지고 비트코인이 금요일 한때 6만3,000달러 아래로 내려간 뒤, 미국은 1998년 이후 처음으로 일본 엔화를 매수했다. Financial Times는 뉴욕 연준이 Goldman Sachs와 Morgan Stanley를 통해 재무부를 위해 유로를 팔고 엔화를 샀다고 보도했다. 일본은 목요일 달러를 팔고 엔화를 샀으며, Bloomberg는 일본은행 계정과 브로커 전망을 근거로 일본의 매수 규모를 8조4,500억 엔, 약 528억 달러로 추산했다. 엔화는 달러당 157.40엔에 마감해 5월 초 이후 가장 강했다. Reuters 사진에는 스콧 베센트 재무장관의 메모장에 "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil."이라고 적힌 내용이 포착됐다.

왜 중요한가: 엔화 강세는 엔화 조달 캐리 트레이드에 압박을 가하고 레버리지를 쓴 투자자들이 위험 노출을 줄이도록 만들 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 변동성 확대.

이유: 미국이 1998년 이후 처음 엔화를 매수했으며, 이는 엔화 조달 위험 포지션을 불안하게 만들 수 있다.

유사 과거 사례

2024년 8월 Reuters는 엔화가 7개월래 최고치로 랠리하고 투자자들이 엔화 조달 캐리 트레이드를 청산하면서 닛케이 평균주가가 12.4% 하락했다고 보도했다. (Reuters via Investing.com) 핵심 차이점은 현재 이벤트가 일본은행 금리 인상이 아니라 외환시장 개입이라는 점이다.

파급 효과

엔화 강세는 엔화 조달 레버리지의 상환 압력을 높이고 투자자들이 위험자산을 팔도록 밀어붙일 수 있다. 달러-엔 환율이 160 아래에 머물면 캐리 트레이드 압력은 제한적으로 유지될 수 있다. 달러-엔 환율이 다시 160 위로 올라가면 재개입 리스크가 크립토 변동성을 높은 수준으로 유지할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 일본이 8월 말 실제 지출을 확인한 뒤 달러-엔 환율이 160 아래에 머물면, 캐리 트레이드 압력이 완화될 수 있기 때문에 위험 노출을 더 신중하게 늘릴 수 있다.

리스크: 달러-엔 환율이 다시 160 위로 올라가면, 레버리지 위험 노출을 줄이는 것이 또 다른 캐리 트레이드 충격에 따른 하방 위험을 제한한다.