아폴로 이코노미스트 “AI 붐, 워시의 금리 인하 지연시킬 수 있어”

핵심 포인트

아폴로 글로벌 매니지먼트 수석 이코노미스트 토르스텐 슬록은 초기 AI 인프라 붐이 인플레이션을 부추길 것이라고 경고했다. 슬록은 이러한 압력이 새 연방준비제도 의장 케빈 워시가 예상만큼 빠르게 금리를 인하하기 어렵게 만들 것이라고 말했다. 슬록은 반도체, 에너지, 노동 가격을 뚜렷한 인플레이션 압력 신호로 지목했다. 미국 기술 대기업들은 올해 주로 AI 데이터센터 장비를 위해 최대 7,250억 달러의 자본지출을 계획하고 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도.

이유: 슬록은 AI 인프라 지출이 인플레이션 압력을 높은 수준에 머물게 하고 예상된 금리 인하를 늦출 수 있다고 경고했다.

유사 과거 사례

이런 유형의 인플레이션 연계 투자 붐은 시장이 중앙은행들이 더 오래 긴축적인 정책을 유지할 것으로 예상할 때 보통 위험자산에 부담을 준다. 핵심 차이점은 효율성 개선이 가시화될 경우 AI 생산성 향상이 나중에 일부 인플레이션 압력을 상쇄할 수 있다는 점이다.

파급 효과

높아진 예상 인플레이션은 금리 인하 기대를 낮게 유지하고 장기 듀레이션 위험자산에 대한 유동성 지원을 줄일 수 있다.

기회와 리스크

기회: 반도체, 에너지, 노동 가격 압력이 완화되기 시작하는지 지켜봐야 한다. 투입 비용 압력 완화는 덜 제약적인 금리 경로 내러티브를 뒷받침할 것이다.

리스크: AI 자본지출이 투입 비용을 계속 끌어올리면 시장은 지연된 금리 인하를 계속 재가격에 반영할 수 있다. 그 재가격 반영은 장기 듀레이션 위험자산에 압력을 가할 수 있다.