비트코인 CME 캐리 수익률 7.89%로 상승, 2년물 국채 수익률 상회

핵심 포인트

비트코인 CME 선물 캐리의 연환산 수익률은 8월 7일 7.89%에 도달해 2년물 국채 수익률 4.19%를 웃돌았다. 8월물 CME 선물은 CME 뉴욕 현물 벤치마크 64,880달러에 대해 65,175달러로 결제됐다. 9월물 캐리는 6.25%, 12월물 캐리는 5.69%였다. Farside 데이터에 따르면 8월 7일로 끝난 주간에 미국 현물 비트코인 ETF에는 8억6,500만 달러가 유입됐고, 블랙록의 IBIT에는 약 6억9,400만 달러가 유입됐다. 금융 조달 비용, 증거금, 수수료는 총 캐리 수익률을 낮춘다.

시장 심리

신중한 강세, 수급 주도.

이유: 비트코인 CME 선물 캐리의 연환산 수익률이 7.89%에 도달해 2년물 국채 수익률 4.19%를 웃돌았다.

유사 과거 사례

이처럼 비트코인 선물 캐리가 높은 수준에 도달하면 기관의 현물 접근성과 선물 유동성이 확보된 경우 일반적으로 베이시스 거래 자금이 유입됐다. 다만 거래 비용과 증거금 요건이 순수익률을 낮출 수 있어 현재의 스프레드는 다른 양상으로 지속될 수 있다.

파급 효과

순선물 캐리가 높아지면 현물 비트코인과 CME 선물 헤지에 대한 수요가 늘어날 수 있다. CME 미결제약정과 ETF 유입이 함께 증가할 경우 베이시스 거래가 시장 전반에서 더 큰 의미를 가질 수 있다.

기회와 리스크

기회: 금융 조달 비용, 증거금, 수수료를 반영한 후 순캐리 스프레드를 모니터링한다. 순프리미엄이 지속되면 베이시스 거래에 대한 기관 수요가 이어지고 있다는 신호일 수 있다.

리스크: ETF 자금 흐름과 함께 CME 미결제약정을 모니터링한다. 스프레드가 축소되면 헤지된 비트코인 익스포저에 대한 유인이 줄어들 수 있다.