MiCA 기한이 유럽 크립토 시장을 갈라놓다

핵심 포인트

유럽은 2026년 7월 1일 Markets in Crypto-Assets Regulation에 따른 최종 전환 기간이 만료되면서 새로운 MiCA 국면에 들어섰다. 기존 국가별 제도 아래에서 운영되던 크립토자산 서비스 제공업체들은 이날까지 MiCA 인가를 받거나 EU 내 활동 종료에 착수해야 했다. 이 기한은 해당 지역에 서비스를 제공할 수 있는 제공업체 수를 줄였고, 회원국 전반의 상품 접근성, 패스포팅, 집행을 둘러싼 의문을 키웠다. Chagri Poyraz는 이제 단일 인가가 EEA 30개국 전체에서 패스포팅된다고 말했다. Philipp Bohrn은 MiCA 인가가 해당 제공업체가 운영 기준을 충족했다는 뜻이지, 가격이 안정적이거나 이용자가 손실을 볼 수 없다는 뜻은 아니라고 말했다.

왜 중요한가: 라이선스 제도는 이용자와 기관 파트너를 인가받은 제공업체 쪽으로 이동시킬 수 있으며, 준수 서비스 모델 밖에 있는 상품에 대한 접근은 줄일 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 규제 주도, 순환매.

이유: MiCA 기한은 제공업체들이 인가를 받거나 EU 내 활동 종료에 착수하도록 요구했으며, 이는 비인가 접근을 제한하는 한편 규제받는 기업을 뒷받침할 수 있다.

유사 과거 사례

뉴욕의 BitLicense는 DFS가 2015년 6월 Part 200을 발행하고 가상통화 사업자가 뉴욕에서 영업하려면 라이선스를 받도록 요구한 뒤 유사한 라이선스 기반 접근 모델을 만들었다. (New York State Comptroller) 차이점: MiCA는 패스포팅을 통해 EU 전역에 적용되므로, 유럽의 프레임워크는 주 단위 제도보다 더 넓은 국경 간 시장 채널을 갖는다.

파급 효과

이용자와 기관이 인정받은 규제 지위를 가진 제공업체를 선호할 수 있기 때문에, 라이선스는 고객 활동을 인가받은 법인 쪽으로 이동시킬 수 있다. 각국 감독당국이 서로 다른 기준을 적용하면 패스포팅이 약해질 수 있고, 제공업체들은 국가별 컴플라이언스 완충장치를 유지할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 인가받은 제공업체가 패스포팅된 서비스를 확대할 때, 회원국 전반에서 확인된 접근성은 플랫폼 선택과 거래상대방 검토에 유용한 신호가 될 수 있다.

리스크: 규제 플랫폼이 더 많은 상품이나 서비스 라인을 제거하면, 지원되지 않는 상품·서비스에 대한 의존도를 낮추는 것이 접근 차질을 제한할 수 있다.