온체인 옵션, 하루 214억 달러 DeFi 무기한 선물 시장에 뒤처져

핵심 포인트

OAK Research는 2026년 3월 온체인 옵션 거래가 온체인 무기한 선물 거래량의 약 0.2%를 차지했다고 추정했다. DeFiLlama의 옵션 대시보드는 Derive의 미결제약정이 12억 달러를 넘어섰음을 보여준다. DeFiLlama는 또한 2026년 3월 온체인 옵션 프리미엄 거래량이 5,100만 달러를 웃돌았다고 표시했다. Coinbase 데이터에 따르면 Deribit의 BTC 및 ETH 옵션 시장 점유율은 85%였고, 지난 24시간 옵션 거래량은 25억 달러, 미결제약정은 273억 달러였다.

시장 심리

신중한 강세, 기술 주도.

이유: 온체인 옵션 거래는 온체인 무기한 선물 거래량의 약 0.2%를 차지했기 때문에 시장에는 성장 여지가 있지만 아직 규모가 부족하다.

유사 과거 사례

이런 유형의 파생상품 인프라는 보통 현물과 무기한 선물 시장이 충분한 헤지 유동성을 제공한 뒤 성장한다. 차이점은 온체인 옵션의 경우 유동성이 집중되기 전에 여전히 신뢰할 수 있는 가격 산정, 오라클, 청산 시스템이 필요하다는 점이다.

파급 효과

더 저렴한 헤지는 투자자가 자산을 매도하는 대신 하방 위험을 이전할 수 있게 해 시장에 현물 자본을 머물게 할 수 있다. 마켓메이커가 유동적인 무기한 선물 시장을 통해 옵션을 헤지할 수 있다면, 더 좁은 옵션 스프레드가 현물과 무기한 선물 유동성을 강화할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자자는 온체인 옵션 거래소 전반에서 미결제약정과 프리미엄 거래량이 계속 증가하는지 모니터링할 수 있다. 지속적인 성장은 헤지 수요가 전문 오프체인 거래소를 넘어 이동하고 있음을 시사할 것이다.

리스크: 투자자는 스프레드가 넓게 유지되는지, 행사가가 체인과 거래소 전반에 걸쳐 계속 파편화돼 있는지 모니터링할 수 있다. 지속적인 파편화는 유동성 집중을 제한하고 옵션을 대부분 기관 중심으로 남겨둘 것이다.