AMD가 계약 용량을 50MW로 확대하며 Riot, 첫 데이터센터 매출 3,320만달러 기록

핵심 포인트

Riot Platforms는 1분기 데이터센터 매출 3,320만달러를 보고했고, Advanced Micro Devices는 계약 용량을 50메가와트로 확대했다. Riot는 새로운 데이터센터 부문이 전체 매출의 약 20%를 차지했으며, 주로 AMD와의 장기 임대 계약이 이를 견인했다고 밝혔다. Riot는 AMD 계약과 연계된 5메가와트가 해당 분기 중 공급돼 이미 매출을 창출하고 있었으며, 남은 초기 용량의 상당 부분은 2분기에 가동될 것으로 예상된다고 밝혔다. Riot는 해당 분기 동안 3,778 BTC를 매도했으며, 현재 가격 기준 거의 12억달러 규모인 15,679 BTC를 보유하고 있었다.

시장 심리

신중한 강세, 이벤트 주도, 순환매.

이유: Riot가 1분기 데이터센터 매출 3,320만달러를 기록해 비트코인 채굴 외 사업 다각화에 대해 더 건설적인 시각을 뒷받침할 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 채굴업체-데이터센터 다각화는 일반적으로 새 부문이 실제 매출을 내기 시작하면 초기에 밸류에이션 상향을 받지만, 지속적인 재평가는 보통 더 높은 마진의 용량이 가동되는지에 달려 있다. 이번 사례는 초기 매출 구성이 더 안정적인 반복형 인프라 수입보다 마진이 낮은 테넌트 피트아웃 서비스에 더 치우쳐 있다는 점에서 다를 수 있다.

파급 효과

Riot가 더 많은 계약 용량을 반복적인 데이터센터 매출로 전환하면, 투자자들은 Riot를 순수 비트코인 채굴업체보다 하이브리드 인프라 운영업체에 더 가깝게 평가하기 시작할 수 있다. 매출 구성이 계속 저마진 서비스에 집중되면, 그 효과는 채굴 동종업체 전반으로 확산되지 않고 Riot에만 제한될 수 있다.

기회와 리스크

기회: Riot가 남은 초기 AMD 용량을 2분기에 가동하는지 지켜볼 필요가 있다. 원활한 증설은 비채굴 매출이 전체 매출에서 더 큰 비중을 차지할 수 있다는 논리를 뒷받침할 것이다.

리스크: 데이터센터 부문이 계속 저마진 테넌트 피트아웃 서비스 비중이 큰 상태에서 비트코인 채굴 매출이 계속 약해지는지 지켜볼 필요가 있다. 이런 구성이 지속되면, 다각화 효과가 핵심 채굴 사업에 대한 압박을 상쇄하지 못할 수 있다.