JP모건, Hyperliquid 계약 여파로 Circle·Coinbase 추정치 하향

핵심 포인트

JP모건은 Hyperliquid와의 신규 계약 이후 Circle과 Coinbase의 이익 추정치를 하향 조정했다. JP모건은 이 계약이 USDC의 경제성을 약화시킨다고 밝혔다. Coinbase는 이제 수익률을 Circle과 균등하게 나누는 대신 해당 플랫폼의 USDC 준비금 수익률 중 90%를 Hyperliquid에 지급한다. Hyperliquid는 현재 유통 공급량의 8%에 해당하는 약 60억 달러 규모의 USDC를 보유하고 있다.

시장 심리

신중한 약세, 이벤트 주도.

이유: JP모건은 Hyperliquid 계약이 USDC의 경제성을 약화시킨다고 밝혔으며, 이는 Circle과 Coinbase에 대한 심리에 부담을 줄 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 수익 배분 변화는 일반적으로 더 넓은 크립토 유동성에 변화를 주기 전에 발행사와 유통 파트너에 대한 기대에 영향을 준다. 차이점은 이번 사건이 특정 플랫폼 계약과 연결된 애널리스트 추정치 하향이라는 점이다.

파급 효과

준비금 수익률 배분이 약해지면 USDC 유통의 경제성이 낮아질 수 있으며, 투자자들은 스테이블코인 파트너들이 유사한 조건을 요구하는지 주시할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자자들은 신규 계약 아래 Hyperliquid의 USDC 잔액이 계속 증가하는지 모니터링할 수 있다. 잔액이 커지면 유통 규모를 뒷받침할 수 있기 때문이다.

리스크: 투자자들은 Circle 또는 Coinbase의 이익 추정치가 추가로 하락하는지 모니터링할 수 있다. 추가 하향은 수익화 기대 약화를 시사하기 때문이다.