BNY 멜론 애널리스트, 미-이란 충돌이 고금리 전망을 강화하고 있다고 경고

핵심 포인트

BNY 멜론 애널리스트 밥 새비지는 시장의 피로감이 커지고 있다고 말했다. 새비지는 미-이란 군사 충돌 재개, 채권 금리 상승, 매파적 중앙은행 가이던스가 주식 및 채권 시장을 압박하고 있다고 말했다. 새비지는 중앙은행들이 에너지 충격과 더 강한 경제 성장에서 비롯되는 인플레이션 지속성에 점점 더 초점을 맞추고 있다고 말했다. 그는 이러한 초점이 고금리가 더 오래 지속될 것이라는 글로벌 기대를 강화한다고 말했다. 새비지는 또한 호르무즈 해협 주변의 공급 차질 리스크와 전략 비축유 감소에 대한 우려가 에너지 시장을 계속 불안정하게 만들고 있다고 말했다.

왜 중요한가: 에너지발 인플레이션 압력은 금리 기대를 높은 수준으로 유지할 수 있으며 위험자산 선호를 낮출 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 변동성 확대.

이유: 새비지는 미-이란 군사 충돌 재개가 주식과 채권을 압박하고 있다고 말했으며, 이는 위험회피 시장 해석을 뒷받침한다.

유사 과거 사례

2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공은 원자재 및 인플레이션 충격을 만들었다. OECD는 2월 말 시장 움직임이 지속될 경우 2022년 글로벌 성장률을 1%포인트 넘게 낮추고 글로벌 인플레이션을 2.5%포인트 높일 수 있다고 추정했다. (OECD) 차이점은 현재 사례가 미국과 이란 간 교전 및 호르무즈 해협 공급 리스크에 초점을 맞추는 반면, 우크라이나 사례는 더 광범위한 침공과 제재 체제를 포함했다는 점이다.

파급 효과

에너지 공급 리스크는 석유에서 인플레이션 기대, 그리고 금리 기대로 옮겨갈 수 있다. 호르무즈 해협 공급 차질 우려가 에너지 시장을 계속 불안정하게 만들 경우, 글로벌 위험자산은 더 긴축적인 금융 여건에 직면할 수 있다. 크립토는 직접적인 온체인 인프라보다 위험 선호와 달러 유동성 경로를 통해 반응할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 유가와 미국 국채 금리 상승이 멈추고 충돌 관련 헤드라인이 안정된다면, 확인 후 위험 노출을 늘리는 것은 잠재적 위험 재확대 신호가 될 수 있다.

리스크: 호르무즈 해협 주변의 공급 차질 우려가 심화된다면, 레버리지 노출을 줄이는 것이 유동성 긴축에 따른 하방 위험을 제한할 수 있다.