메타, AI 투자 재원 마련 위해 비의결권주 승인…저커버그 지배력 유지

메타 이사회는 AI 투자 자금 조달을 가능하게 하면서 마크 저커버그의 지배력을 유지하기 위해 10월 19일 비의결권 클래스 C주를 승인했다. 메타는 클래스 A주 또는 클래스 B주를 보유한 주주에게 보유 주식 1주당 클래스 C주 1주를 지급해 사실상 2대 1 주식 분할을 시행할 예정이다. 메타는 수요일 3분기 실적과 함께 이 방안을 발표했다. 정관은 2027년 1월 19일 발효되며 배당은 그 후 영업일 기준 5일 이내에 지급돼야 한다. 메타가 공시를 제출했을 당시 이사회는 배당 기준일이나 지급일을 정하지 않았다.

메타는 이번 배당으로 모든 주주의 의결권 비율이 변하지 않을 것이라고 밝혔다. 클래스 C주는 일반적으로 의결권이 없어 메타는 저커버그의 지배력을 낮추지 않고도 주식을 매각하거나 직원에게 보상으로 지급하거나 인수 자금을 조달할 수 있다. 메타가 SEC에 제출한 정보 설명서에 따르면 저커버그의 의결권은 10월 1일 기준 약 60.6%였으며 경제적 지분은 13.4%였다. 클래스 A주는 1주당 1표, 클래스 B주는 1주당 10표를 행사할 수 있다. 저커버그는 실질적으로 클래스 B주 약 3억4,100만 주를 보유하고 있다.

SEC 공시에 따르면 모엘리스의 자문위원들은 이사회 특별위원회에 저커버그의 의결권이 50% 아래로 떨어지기 전까지 메타가 수년에 걸쳐 약 7,000억 달러의 주식 자금을 조달할 수 있다고 말했다. 공시에는 경영진이 자문위원들에게 장기 전망상 수년에 걸쳐 수천억 달러를 조달할 필요가 있으며, 이르면 2026년 가을부터 시작될 가능성이 있다고 전한 것으로 나와 있다. 그러나 수전 리 CFO는 후속 전화 회의에서 해당 금액은 주식 자금 조달로 창업자의 지배력이 언제 사라지는지 파악하기 위해 계산한 이론상 최대치라고 애널리스트들에게 말했다. 리는 이 금액이 메타의 현재 주식 자금 조달 필요나 계획을 나타내는 것은 아니라고 밝혔다. 리는 메타가 발표할 주식 자금 조달 계획은 없다고 말했다. 메타는 주식 구조를 승인했지만 주식 매각 규모나 시기는 공개하지 않았다.

10월 20일 체결된 창업자 지배력 유지 계약(Founder Alignment Agreement)에 따라 저커버그는 자신이 받는 클래스 C주 가운데 20%만 자유롭게 매각할 수 있다. 나머지 80%를 매각하려면 일반적으로 저커버그가 영업일 기준 2일 이내에 이에 상응하는 클래스 A주 또는 클래스 B주도 매각하거나 전환해야 하며, 이 경우 저커버그의 의결권이 줄어든다. 계약은 저커버그가 8년 동안 캘리포니아에 거주하거나 메타 본사가 있는 곳에 거주하도록 규정한다. 공시에 따르면 11월 3일 투표에 부쳐지는 부유세인 캘리포니아 주민발의안 40호로 저커버그가 수십억 달러를 납부해야 할 수 있다. 공시에는 저커버그가 해당 세금을 마련하기 위해 클래스 B주를 매각하면 자신의 의결권 지분이 약 53%로 낮아질 수 있다고 말했다고 나와 있다.

이사회는 클래스 C주의 30일 거래량가중평균가격이 연속적인 두 배 상승 기준에 도달할 때마다 주식 1주당 클래스 C주 1주를 추가로 지급하기로 했다. 이 기준은 주식 분할에 따른 조정을 반영해 9월 10일 클래스 A주 가격인 580.60달러를 출발점으로 삼는다. 추가 배당은 주주 수익률이 연간 최소 10%씩 복리로 증가하는 경우에 지급된다.

클래스 C주는 의결권을 제외하면 클래스 A주 및 클래스 B주와 같은 특성을 갖는다. 공시는 클래스 C주가 클래스 A주보다 낮은 가격에 거래될 가능성이 높으며, 이에 따라 메타가 주식 자금을 조달할 때 더 많은 주식을 발행해야 할 수 있다고 경고한다. 클래스 C주는 세법 368(a)조에 따른 의결권 주식으로 인정되지 않는다. 인수 거래에서 과세 이연을 원하는 매도자는 이에 따라 다른 거래 구조를 요구할 수 있다.