영란은행, 스테이블코인 체계 완화…발행 한도 400억 파운드

핵심 포인트

영란은행은 스테이블코인에 대한 최종 규제 체계를 발표했다. BoE는 앞서 검토했던 개인별 스테이블코인 보유 한도를 없앴다. BoE는 스테이블코인별 총 발행 규모를 400억 파운드, 약 530억 달러로 제한하는 임시 안전장치를 도입했다. 발행사는 단기 영국 국채를 포함한 이자 지급 국채에 준비금의 최대 70%를 투자할 수 있다.

왜 중요한가: 더 명확한 스테이블코인 규칙은 발행사가 한도와 준비금 제한 내에서 운영할 수 있다면 규제권 내 발행을 뒷받침할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 정책 주도.

이유: 영란은행은 최종 체계에서 스테이블코인 규칙을 완화했으며, 이는 정책상 제한을 유지하면서도 발행사 제약을 줄일 수 있다.

유사 과거 사례

EU의 MiCA 스테이블코인 체제가 시행됐을 때 발행사와 서비스 제공업체는 적용 범위와 준수 시점을 둘러싼 불확실성에 직면했고, 더 넓은 크립토 서비스 제공업체 체계는 6개월 뒤 적용될 예정이었다. (Crypto Briefing) 차이점은 영란은행 체계가 더 넓은 EU 전역의 규칙집에서 출발하는 것이 아니라 일부 제안된 제한을 완화한다는 점이다.

파급 효과

준비금 운용 유연성은 발행사에 규정을 준수하는 스테이블코인 발행의 경제성을 높일 수 있다. 발행사가 발행 한도에 접근하면 시장 참여자들은 이 한도를 영국 스테이블코인 성장의 주요 제약으로 볼 수 있다. 체계 아래에서 준비금 구성이 바뀌면 유동성과 수익률 경제성이 발행사 행동의 더 큰 동인이 될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 발행사가 최종 체계에 따른 준수 계획을 공개하면, 규제권 내 스테이블코인 인프라는 잠재적 진입 신호가 될 수 있다.

리스크: 발행 한도가 성장을 제약하거나 준비금 규칙이 scrutiny를 받으면, 영향을 받는 스테이블코인 레일에 대한 익스포저를 줄이는 것이 규제 헤드라인 리스크를 제한할 수 있다.