대만 가상자산법, 은행에 스테이블코인 우위 제공

핵심 포인트

대만 입법원은 6월 30일 가상자산 서비스법을 3독회에서 통과시켜 크립토 거래 플랫폼, 스테이블코인 발행사 및 기타 가상자산 서비스 제공자를 위한 전용 체계를 마련했다. 스테이블코인 발행사는 전액 준비금을 유지하고, 국내 금융기관을 통해 분리된 준비자산을 신탁으로 보유하며, 정기 감사를 받고, 보유자에게 이자나 기타 수익을 지급하지 않아야 한다. VASP는 영업 전 금융감독관리위원회 승인을 받아야 하며, 내부통제, 사이버보안, 업무연속성 요건도 갖춰야 한다. 법 시행 전에 자금세탁방지 등록을 완료한 기존 VASP는 12개월 이내에 라이선스를 신청하고 21개월 이내에 승인을 받아야 한다. 불법 VASP 영업이나 스테이블코인 발행은 최대 징역 7년과 최대 1억 대만달러의 벌금으로 이어질 수 있다.

왜 중요한가: 인허가 범위는 스테이블코인의 확장성이 토큰 유통만이 아니라 규제되는 준비금, 수탁, 감사, 상환 인프라에 좌우되게 만들 수 있다.

시장 심리

중립, 규제 주도.

이유: 대만은 스테이블코인 발행사를 위한 인허가 체계를 만들었으며, 이는 규제 명확성을 높이지만 컴플라이언스 장벽도 높인다.

유사 과거 사례

유럽에서 MiCA가 적용된 뒤 Coinbase는 2024년 12월 13일 일부 유럽 개인 고객에 대해 USDT, PAX, PYUSD, GUSD, GYEN, DAI 서비스를 제한한 반면 USDC와 EURC 지원은 계속했다. (Coinbase) 차이점: MiCA는 여러 국가에 걸친 시장에 적용됐지만, 대만의 시행일과 하위 규정은 아직 정해져야 한다.

파급 효과

준비금과 수탁 요건은 크립토 네이티브 발행사가 확장하기 전에 스테이블코인 활동을 감독 대상 금융 중개기관 쪽으로 밀어낼 수 있다. 하위 규정이 비은행 발행사에 직접적인 컴플라이언스 경로를 제공한다면 경쟁 범위는 더 넓게 유지될 수 있다. 하위 규정이 실제로 은행이나 신탁회사 중개를 요구한다면 스테이블코인 접근성은 국내 금융 관계에 더 많이 좌우될 수 있다.

기회와 리스크

기회: FSC가 발행사 자격, 준비자산 구성, 상환 규정을 발표할 때 실행 가능한 비은행 경로는 규정을 준수하는 스테이블코인 인프라 익스포저에 대한 잠재적 진입 신호다.

리스크: 실제 라이선스 취득 경로가 은행이나 신탁회사 중개를 요구한다면, 국내 수탁 파트너가 없는 발행사에 대한 익스포저를 줄이는 것은 규제 이행 리스크를 제한한다.