비트와이즈 CIO “STRC 혼란 이후 비트코인에서 Strategy의 중요성 줄어들 수 있어”

핵심 포인트

비트와이즈 CIO 매트 호건은 STRC 혼란으로 Strategy의 비트코인 매수 모델에 대한 신뢰가 약해진 뒤, 다음 사이클에서 Strategy가 비트코인에서 덜 중요한 주체가 될 가능성이 크다고 말했다. STRC는 액면가 100달러에서 75달러 아래로 떨어졌다. STRC 사태는 비트코인이 6월 25일 5만8,190달러로 21개월 최저치까지 하락한 시점과 겹쳤다. Strategy는 미국 달러 준비금을 25억5,000만달러로 확대했고, 배당 재원을 마련하기 위해 필요한 경우 비트코인을 매도하겠다고 약속했다.

시장 심리

신중한 약세, 수급 주도, 위험 축소.

이유: Strategy가 비트코인 매수자로서 중요성이 줄어들 가능성이 크다는 호건의 견해는 단일 기업 수요 약화를 시사한다.

유사 과거 사례

레버리지를 활용한 크립토 매수자를 둘러싼 이런 유형의 자금조달 스트레스는 대체로 시장의 관심을 표면적 수요에서 대차대조표의 지속 가능성으로 옮긴다. 이번 사례는 Strategy가 준비금을 확대했고, 호건이 여전히 다음 강세장에서 Strategy가 순매수자가 될 것으로 예상한다는 점에서 달라질 수 있다.

파급 효과

대형 비트코인 축적 주체 한 곳에 대한 신뢰가 낮아지면 트레이더들은 다른 기관 매수자가 그 수요를 대체하는지 주시하게 될 수 있다. 배당 재원 마련이 초점이 되면 심리는 비트코인 축적에서 대차대조표 리스크로 이동할 수 있다.

기회와 리스크

기회: 투자은행, 자산운용사, 연기금, 기부기금, 국부펀드가 비트코인의 가시적 수요 동력으로 부상하는지 주시해야 한다.

리스크: STRC가 액면가를 크게 밑도는 상태에 머무는지 주시해야 한다. 우선주의 스트레스가 지속되면 관심이 비트코인 매수 대신 배당 재원 마련에 계속 쏠릴 수 있기 때문이다.