5월 PPI 6.5% 기록, 인플레이션 압박에 비트코인 하락

핵심 포인트

생산자물가지수(PPI)는 5월 1.1% 상승해 연간 생산자 인플레이션을 6.5%로 끌어올렸다. 최종수요 재화는 2.8% 올랐고, 에너지 가격은 10.7% 상승했다. 이란 분쟁으로 석유 공급 리스크가 이어지면서 휘발유는 23.4% 급등했다. 연방공개시장위원회는 6월 16일과 17일에 회의를 열며, 예측시장은 3.50%~3.75% 범위에서 동결할 가능성을 거의 확실시하고 있다. 비트코인은 뜨거운 인플레이션 보고서 이후 하락했다.

왜 중요한가: 높은 생산자 인플레이션은 완화적 통화정책을 지연시키고 변동성이 큰 자산의 유동성을 줄일 수 있다.

시장 심리

약세, 위험회피, 거시 주도, 위험 축소.

이유: 연간 PPI 6.5% 수치는 더 긴축적인 금리 기대를 뒷받침하며, 이는 비트코인의 유동성을 약화시킨다.

유사 과거 사례

2022년 6월 연간 CPI는 9.1%에 도달했고, Blockworks는 발표 직후 비트코인과 이더가 하락했으며 나스닥도 낮게 출발했다고 보도했다. 현재 사건은 PPI 보고서이므로 소비자물가 전가 경로가 덜 직접적이라는 점에서 유사성에는 한계가 있다. (Blockworks)

파급 효과

생산자 인플레이션은 소비자물가가 완전히 조정되기 전에 금리 기대를 통해 영향을 미칠 수 있다. 이후 인플레이션 지표가 생산자물가 전가를 확인하면 금리 인하 기대는 더 약해질 수 있다. 이 경로는 비트코인과 다른 변동성 큰 자산에 유동성 압박을 유지할 수 있다.

기회와 리스크

기회: Warsh가 에너지 급등을 일시적이라고 설명하거나 유가 상승이 멈춘다면, 유동성 기대가 안정된 뒤 익스포저를 늘리는 것은 잠재적인 위험 재확대 신호다.

리스크: 6월 CPI나 6월 25일 PCE 발표가 전가를 확인하면, 변동성 큰 크립토 익스포저에서 레버리지를 줄이는 것은 더 긴축적인 유동성에 따른 하방 위험을 제한할 수 있다.