약세장 지속에 선별적으로 움직이는 크립토 헤지펀드

핵심 포인트

앤디 마르티네즈는 상위 25%와 하위 25% 펀드 매니저 간 격차가 계속 벌어지고 있다고 말했다. 라이언 왓킨스는 주요 크립토 자산에 대한 패시브 노출은 올해 전반적으로 잘 작동하지 않았지만, Hyperliquid의 HYPE처럼 소수의 초과 성과 자산에 집중 노출하는 방식은 효과가 있었다고 말했다. 아미르 하지안은 2025년에 추적한 토큰 출시 약 118건 중 약 85%가 현재 상장 초기 가격을 밑돌고 있다고 말했다. 리처드 갤빈은 Digital Asset Capital Management가 지난 두 달 동안 유동성 펀드의 비트코인 비중을 줄였고, 어떤 조정에도 대응할 수 있도록 약 20%를 현금으로 유지했다고 말했다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 수급 주도, 순환매.

이유: 크립토 유동성 펀드와 헤지펀드가 2026년 현재까지 약세장을 맞고 있어, 광범위한 위험선호에 대해 신중한 해석을 뒷받침한다.

유사 과거 사례

이런 유형의 펀드 선별 사이클은 보통 광범위한 베타보다 집중 노출과 강한 리스크 관리를 갖춘 매니저에게 보상한다. 차이점은 현재의 선별 과정에는 부진한 토큰 출시 성과도 포함되어 있어, 신규 발행 수요가 더 선별적으로 유지될 수 있다는 점이다.

파급 효과

주요 전달 경로는 자본 배분이다. 펀드들이 광범위한 노출보다 펀더멘털을 계속 선호한다면 유동성은 더 적은 수의 토큰에 집중될 수 있다.

기회와 리스크

기회: Digital Asset Capital Management가 현금 포지션을 투입하게 되는 조정은 선별적 펀드 위험선호를 가늠할 유용한 관찰 지점이 될 것이다.

리스크: 개인 투자자의 부재가 계속되면 광범위한 알트코인 랠리 구도가 약해지고 광범위한 노출의 매력도는 낮게 유지될 것이다.