미 하원 스테이블코인 세제 초안, 규제된 달러 토큰에 현금 유사 취급 겨냥

핵심 포인트

맥스 밀러와 스티븐 호스퍼드 하원의원은 3월 26일 업데이트된 PARITY Act 논의 초안을 다시 발의했으며, 이 초안은 보유자의 취득원가가 상환가치의 99% 아래로 떨어지지 않는 한 규제된 결제형 스테이블코인 매매에서 발생한 손익을 일반적으로 제외하는 내용을 담고 있다. 초안에 따르면 교환으로 토큰을 받은 수취인은 간주 취득원가를 1달러로 적용받는다. 자격을 충족하려면 토큰은 GENIUS Act에 따른 허가된 결제형 스테이블코인 발행사가 발행해야 하고, 오직 미 달러에만 연동돼야 하며, 직전 12개월 동안 높은 가격 안정성을 보여야 한다. 브로커와 딜러는 제외된다. 최종 시행 규정이 2026년 7월까지 요구되지 않기 때문에 아직 허가된 결제형 스테이블코인 발행사 지위를 받은 발행사는 없다.

시장 심리

신중한 강세, 정책 주도.

이유: 하원 논의 초안은 규제된 결제형 스테이블코인에 더 쉬운 세제 처리를 시사하고 있어, 제안이 아직 최종안은 아니더라도 정책 방향은 우호적일 수 있다.

유사 과거 사례

이런 유형의 정책 순서는 일반적으로 소비자 행동이 바뀌기 전에 발행사와 결제 기업에 더 큰 확신을 준다. 이번의 차이점은 사용성 변화가 별도의 세법에 달려 있다는 점으로, 규제 체계가 이미 마련돼 있더라도 도입은 지연될 수 있다.

파급 효과

더 명확한 세제 처리는 해당 요건을 충족하는 달러 스테이블코인의 결제 마찰을 낮출 수 있으며, 초안이 법이 된다면 가맹점 수용과 발행사 간 경쟁을 개선할 수 있다. 의회가 세금 측면을 해결하지 못하면, 규제된 발행은 일상적 거래 사용보다 더 빠르게 확대될 수 있다.

기회와 리스크

기회: 입법자들이 PARITY Act를 정식 법안으로 발의하고 스테이블코인 세제 예외를 그대로 유지하는지 지켜볼 필요가 있다. 그 단계는 의회가 규제된 달러 스테이블코인이 감독 아래 발행되는 데 그치지 않고 결제에 사용되기를 원하는지 보여줄 것이다.

리스크: 최종 GENIUS Act 시행으로 자격을 갖출 수 있는 토큰이 좁은 범위로만 남는지 지켜볼 필요가 있다. 자격 요건이 계속 엄격하거나 세제 부분이 지연되면, 시장은 광범위한 결제 도입 없이 규제된 발행만 얻게 될 수 있다.