유럽 MiCA ART 범주, 승인 발행사 0곳

핵심 포인트

MiCA는 규정 시행 2년이 지난 뒤에도 어떤 기업에도 자산연계토큰 발행을 승인하지 않았다. 자산연계토큰은 금, 기타 자산 또는 통화 바스켓으로 뒷받침되는 스테이블코인이다. 해당 규정에 따르면 발행사는 35만 유로 또는 준비금의 2% 중 더 큰 금액의 자금을 보유해야 한다. 토큰이 하루 거래 100만 건과 일일 결제액 2억 유로를 넘어서면, 발행사는 신규 발행을 중단해야 한다.

시장 심리

중립, 규제 주도.

이유: MiCA가 자산연계토큰 발행사를 한 곳도 승인하지 않았기 때문에, 시장의 해석은 즉각적인 가격 압박보다 상품 접근성에 관한 것이다.

유사 과거 사례

이런 유형의 규제상 상품 범주는 컴플라이언스 비용이 발행사의 경제성을 제한할 때 보통 휴면 상태로 남는다. 차이점은 MiCA에는 이미 활성화된 전자화폐토큰 승인이 있어, 휴면 상태의 ART 등록부가 광범위한 스테이블코인 접근성 문제라기보다 정책 설계 문제로 남을 수 있다는 점이다.

파급 효과

주요 경로는 규제 접근성이다. ART 규정이 변경되지 않으면, 원자재 담보 및 바스켓 담보 토큰은 현지 발행을 통해 진입하기보다 EU 규제 범위 밖에 머물 수 있다.

기회와 리스크

기회: 핵심 관찰 지점은 8월 31일 집행위원회 협의가 종료된 뒤 MiCA 검토에서 원자재 담보 토큰에 대해 더 완화된 체계를 제안하는지 여부다.

리스크: 핵심 리스크는 결제 한도와 준비금 규정이 계속 신청자를 억제해 ART 범주를 비활성 상태로 유지할 수 있다는 점이다.