유가 급등에 인플레이션 리스크 커지며 미 국채 수익률 2개월 최고치

핵심 포인트

미 국채시장은 10년물과 30년물 수익률이 약 두 달 만의 최고 수준으로 오르면서 하락했다. 10년물 수익률은 한때 4.64%까지 상승해 5월 말 이후 최고치를 기록했다. 화요일 미 국채 수익률은 만기 전반에서 대체로 2~4bp 올랐다. 미국과 이란이 10거래일 연속 공방을 이어가면서 미 달러는 대부분의 주요 통화 대비 강세를 보였다.

왜 중요한가: 에너지발 인플레이션 리스크가 커지면 금리 기대가 높은 수준에 묶이고 듀레이션 자산과 위험자산 수요가 줄어들 수 있다.

시장 심리

신중한 약세, 위험회피, 거시 주도, 위험 축소.

이유: 미 국채 수익률이 약 두 달 만의 최고 수준으로 오르면서, 위험자산에는 더 긴축적인 금융 여건의 신호로 해석될 수 있다.

유사 과거 사례

2022년 러시아의 우크라이나 침공은 에너지와 식품 인플레이션을 글로벌 시장으로 밀어 올렸고, 이후 IMF는 인플레이션이 가속화되는 가운데 2022년과 2023년 세계 성장률을 모두 3.6%로 전망했다. (IMF) 차이점: 현재 사건은 전면적인 세계 성장률 전망이 아니라 수익률과 달러 반응을 설명한다.

파급 효과

유가 상승은 인플레이션 기대에 반영돼 채권 수익률을 더 높일 수 있다. 에너지 가격이 계속 오르면 트레이더들은 더 긴축적인 통화 여건을 계속 가격에 반영할 수 있다. 더 높은 수익률이 현금과 달러 수요를 늘리면 크립토 유동성은 약해질 수 있다.

기회와 리스크

기회: 10년물 수익률이 4.64% 부근에서 상승을 멈춘다면, 확인 이후 위험 노출을 늘리는 것이 금리 압력 완화에 따른 안도 랠리를 포착할 수 있다.

리스크: 유가가 계속 오르고 미 국채 수익률도 계속 상승한다면, 레버리지를 줄이는 것이 더 긴축적인 금융 여건에서 오는 하방 위험을 제한할 수 있다.