코인베이스, Base의 Morpho를 통해 영국에서 암호화폐 담보 USDC 대출 출시

핵심 포인트

코인베이스가 영국 사용자를 대상으로 암호화폐 담보 USDC 대출을 출시해 비트코인, 이더, 코인베이스 래핑 스테이킹 이더(cbETH)를 담보로 차입할 수 있도록 했다. 사용자는 최대 500만 달러의 USDC를 빌릴 수 있으며, 대출은 Base의 Morpho를 통해 실행된다. 코인베이스는 Morpho가 Base의 시장 상황에 따라 변동 금리를 정한다고 밝혔다. 코인베이스는 고정 상환 일정은 없지만, 담보인정비율(LTV)이 정해진 임계치를 넘으면 차입자는 청산에 직면한다고 밝혔다. 이번 출시는 코인베이스가 2025년부터 미국에서 확대해 온 대출 서비스의 연장선이며, FCA가 2027년 10월 시행이 예상되는 향후 영국 암호화폐 규제 체계를 협의하는 가운데 나왔다.

왜 중요한가: 규제된 거래소가 온체인 레일을 통해 암호화폐 담보 대출을 확대할 수 있다면, 개인 투자자의 암호화폐 신용 접근성이 넓어질 수 있으며 동시에 규제 규칙이 그 시장의 성장 속도를 좌우할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 정책 주도.

이유: 코인베이스가 영국에서 암호화폐 담보 USDC 대출을 출시해 상품 확장을 뒷받침하지만, 규제 환경은 여전히 핵심 변수로 남아 있다.

유사 과거 사례

2021년 9월, 코인베이스는 SEC가 해당 수익 프로그램이 출시되면 소송을 제기하겠다고 경고한 뒤 계획했던 Lend 상품을 철회했다. CoinDesk는 코인베이스 주가가 거의 5% 하락했고, 비트코인과 이더는 24시간 동안 약 8% 내렸다고 보도했으며, 이는 규제 당국이 개입할 경우 대출 접근성이 얼마나 빠르게 위축될 수 있는지를 보여줬다. (CoinDesk) 차이점은 2021년 사례가 중단된 미국 수익 상품이었던 반면, 현재 이벤트는 FCA가 더 광범위한 체계를 협의하는 가운데 Morpho를 통해 실행되는 영국의 담보 대출 상품이 출시됐다는 점이다.

파급 효과

이번 출시는 대출이 Morpho와 USDC를 통해 연결되기 때문에 더 많은 개인 차입 활동을 Base로 밀어줄 수 있다. 영국 내 이용이 늘어나면 그 경로는 온체인 대출 유동성 수요를 증가시킬 수 있다. FCA의 협의가 더 명확한 대출 규칙으로 이어진다면, 코인베이스는 영국에서 유사한 서비스를 확대하는 데 더 깔끔한 경로를 가질 수 있다. Base 차입 비용이 급등하거나 청산 활동이 증가한다면, 그 파급은 더 넓은 시장보다는 암호화폐 신용 부문에 집중될 가능성이 크다.

기회와 리스크

기회: FCA의 협의가 담보 대출에 맞는 규칙 쪽으로 움직인다면, 코인베이스의 영국 출시와 USDC 사용량을 추적하는 것은 거래소 주도의 더 광범위한 온체인 신용 도입을 가늠하는 실질적 신호가 된다.

리스크: Base 차입 비용이 오르거나 담보 가치가 하락해 담보인정비율에 충분한 압박을 준다면, 대출 의존 전략의 익스포저를 줄이는 것은 암호화폐 담보 차입 주변의 강제 매도 위험을 제한할 수 있다.