AI 중심 비트코인 채굴 기업, EV 12.3배에 거래…순수 비트코인 채굴 기업은 5.9배

핵심 포인트

AI와 HPC에 초점을 맞춘 비트코인 채굴 기업은 기업가치의 12.3배에 거래되고 있으며, 순수 비트코인 채굴 기업은 5.9배다. CoinShares는 비트코인이 126,000달러의 사상 최고가로 돌아가면 해시프라이스가 PH/s당 약 59달러까지 올라 채굴 수익성이 회복될 수 있다고 밝혔다. TerraWulf, IREN, Cipher Digital은 지난 1년 동안 두 배 이상 상승했다. MARA Holdings는 같은 기간 40% 하락했다.

시장 심리

신중한 강세, 기술 주도, 순환매.

이유: AI와 HPC에 초점을 맞춘 비트코인 채굴 기업은 기업가치의 12.3배에 거래되고 있으며, 순수 비트코인 채굴 기업은 5.9배다.

유사 과거 사례

역사적으로 컴퓨팅 매출을 다각화한 채굴 기업은 해시프라이스 사이클에 대한 의존도를 낮출 수 있다. 현재의 밸류에이션 격차는 AI와 HPC의 밸류에이션이 비트코인 채굴 매출이 아니라 컴퓨팅 수요에 좌우된다는 점에서 다를 수 있다.

파급 효과

이 밸류에이션 격차는 더 많은 채굴 기업이 전력 인프라를 AI와 HPC로 전환하도록 유도할 수 있다. 비트코인이 사상 최고가에 근접하면 해시프라이스 상승으로 순수 채굴 기업에 가해지는 압력이 완화될 수 있다.

기회와 리스크

기회: CoinShares가 해당 조건에서 PH/s당 약 59달러에 가까운 해시프라이스를 예상하고 있으므로, 비트코인이 사상 최고가에 근접하는지 지켜본다.

리스크: 수요 약화로 순수 채굴 기업과의 격차가 좁혀질 수 있으므로, AI와 HPC 수요가 밸류에이션 프리미엄을 유지하는지 지켜본다.