비트코인 채굴업체들이 데이터센터를 확장하는 가운데 CFTC, AI 컴퓨팅 선물 검토

핵심 포인트

CFTC는 시장 유동성, 조작 위험, 고객 보호, 컴퓨팅 용량에 연동된 무기한 선물에 대한 의견을 요청하는 컴퓨팅 파생상품 의견수렴을 시작했다. CFTC 위원장 Michael Selig는 이번 의견수렴이 신흥 시장을 위한 규정 마련의 초기 단계라고 밝혔다. CME 그룹은 규제 검토를 전제로 현금결제 방식의 H100 렌털 지수 선물과 B200 렌털 지수 선물을 10월 5일 출시할 계획이다. VanEck의 Matthew Sigel은 부채 80%, 자기자본 20%의 금융 구조를 가정할 경우 Riot이 확인 가능한 Rockdale AI 파이프라인에 약 4억 7,500만 달러의 자기자본을 필요로 할 수 있다고 추정했다.

시장 심리

중립, 정책 주도.

이유: CFTC가 AI 컴퓨팅 용량에 연동된 파생상품에 대한 의견수렴을 시작했다.

유사 과거 사례

이러한 신흥 파생상품 시장 이니셔티브는 일반적으로 널리 사용되는 위험관리 수단이 되기 전에 가치평가의 기준을 만든다. 현재 상황은 컴퓨팅 가격 계약으로는 커버되지 않을 수 있는 자금조달 및 건설 위험에 비트코인 채굴업체들이 직면해 있다는 점에서 다를 수 있다.

파급 효과

컴퓨팅 선물은 GPU 용량 가격 책정을 위한 벤치마크를 제공할 수 있으며, 이는 채굴업체와 대출기관, 클라우드 운영업체가 AI 인프라의 가치를 평가하는 방식에 영향을 줄 수 있다. 계약에 유동성이 확보되면 계약되지 않은 컴퓨팅 용량을 더 쉽게 헤지할 수 있게 될 수 있다.

기회와 리스크

기회: CME가 규제 승인을 받는지, 그리고 해당 계약에 거래 유동성이 확보되는지 모니터링한다. 유동성 있는 시장은 계약되지 않은 GPU 용량을 보유한 채굴업체의 가격 발견을 개선할 수 있다.

리스크: AI 데이터센터 프로젝트의 자금조달 필요성을 모니터링한다. 컴퓨팅 선물은 이자 비용, 건설비 초과, 장비 지연 또는 주주 희석으로부터 채굴업체를 보호하지 못할 수 있다.